创元期货-镍期货早报：镍，预计短期延续震荡-211221

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　　早评：
　　昨日各地镍现货报价小幅上调，高镍生铁价格维持1265元/镍，电解镍-高镍生铁价差以及硫酸镍-高镍生铁价差较上周五持平。供给端：镍矿海运费继续上涨，镍矿到岸价格依旧坚挺，港口镍矿库存偏低，原料端的支撑目前仍在，不过由于印尼镍生铁生产成本的绝对优势，镍生铁回流的趋势较为明显，镍矿端对镍价格的支撑或逐步弱化。硫酸镍方面，根据SMM的预测，12月全国硫酸镍产量（金属量计）在28300吨左右，由镍豆及镍粉自溶所生产的占比超过50%，不过随着MHP及高冰镍转产工艺的成熟以及量产，外加其成本优势，预计硫酸镍对纯镍的需求或被逐渐挤占。目前国内外纯镍持续去库，LME镍升水及金川镍升水均处于5年同期高位，LME的去库主要是消耗镍豆所带来的消费型的去库，而并非由显性转为隐性；国内方面，截至12月17日上期所仓单库存+社会库存+保税区库存合计25100吨，较前一周下降13.4%。需求端：短期来看，12月17日无锡佛山两地不锈钢周度库存小幅下降1.77%至427600吨，累库状况有一定缓解，且部分钢厂今年年底及明年年初减产300系的消息对不锈钢价格有一定托底作用，今日无锡佛山两地300系报价维持不变。综合来看预计短期继续震荡运行。