创元期货-铁矿早报：发运大幅回升，邯郸限产-211221

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　　点评：
　　12月20日，全国主港铁矿石成交109.30万吨，环比减8.5%；237家主流贸易商建材成交16.4万吨，环比减0.3%。
　　12月13日-12月19日本期Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2577.3万吨，环比增加324.5万吨；澳洲发运量1903.7万吨，环比增加144.3万吨；其中澳洲发往中国的量1664.9万吨，环比增加256.6万吨；巴西发运量673.6万吨，环比增加180.2万吨。
　　消息方面，邢台市自2021年12月19日12时启动Ⅱ级（橙色）应急响应，解除时间另行通知。邯郸市于昨日起启动大气污染管控，截至28日8时解除。
　　宏观方面，1年期LPR下调5个基点，实体融资成本稳中有降，5年期资金利率维持不变，对于地产端托底的意图愈发明显，符合“稳增长”基调。综合来看，供应方面，澳巴发运量周环比回升，供应端总体仍维持稳定。需求端，日均铁水产量小幅回升，但增量有限，仍未回到200万吨以上的水平，受北方地区限产反复的影响大面积复产并未被证实。库存方面，铁矿港口库存持续累库，伴随钢厂提货量的增加，日均疏港量大幅回升；钢厂进口矿库存开始增加，主要由于临近冬储，钢厂补库需求增加，且港口交投氛围转好，内陆钢厂由于运输周期偏长，提早开启补库。品种间结构来看，受反复限制烧结等因素，块矿需求近期攀升，叠加库存持续去化，结构性矛盾逐步凸显。粉矿方面，麦克粉需求边际走弱，低品粉中杨迪、混合粉需求回升。因此，仍是基于复产预期，叠加临近冬储钢厂补库需求旺盛，钢材终端需求宏观政策托底，远期提振铁矿需求，利多铁矿；但限产仍长期制约铁矿需求，预计短期铁矿维持震荡偏强判断。