安信国际-医药行业周观点：关注因Entity List“错杀”的优质板块-211220

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报告摘要上周恒生指数单周（2021年12月13日至2021年12月17日）下跌3.35%。

12个恒生行业指数仅能源业、公用事业2个行业上涨，其余10个行业均下跌。

恒生医疗保健业单周跌幅9.24%，跑输恒生指数5.89个百分点，在12个恒生行业指数中排倒数第一名。

12月16日，美国商务部宣布将34家中国实体加入出口管制EntityList。

此前，市场传闻会有生物医药公司纳入清单而引起了市场恐慌，以海外业务居多为首的CXO板块集体回调拖累整个医药板块，故医疗保健业大幅跑输恒指。

而最终公布的清单里只包括军科院及其下属研究所，以及其他与光电通讯相关的公司，名单内容主要是和美国国家安全利益相关，和医药上市公司并无关系。

长期来看，我们仍然看好高景气度的CXO领域。

投资建议我们认为现阶段Omicron变异毒株在中国清零政策下，对中国影响处于可控范围内，接种疫苗是建立免疫屏障的最好手段。

展望2021四季度，我们继续建议布局景气赛道及超跌核心资产，主要分三条主题：1）景气赛道中优选CXO板块、医疗服务、医美龙头：国内研发服务外包产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续，推荐龙头药明康德（2359.HK；603259.SH）、药明生物（2269.HK）、康龙化成（3759.HK；300759.SZ）。

医疗服务板块中优先海吉亚医疗（6078.HK）、锦欣生殖（1951.HK）。

国内医美渗透率低，建议关注医思健康（2138.HK）。

2）品种商业化后快速增长的biotech：重视具有未来潜力品种及其海外市场空间，建议关注：信达生物（1801.HK）、康方生物-B（9926.HK）。

3）超跌龙头：核心资产调整较多建议逢低布局，建议关注：康希诺生物-B（6185.HK；688185.SH）、中国生物制药（1177.HK）、石药集团（1093.HK）等个股。

核心观点上周市场回顾：上周恒生指数单周（2021年12月13日至2021年12月17日）下跌3.35%。

12个恒生行业指数仅能源业、公用事业2个行业上涨，其余10个行业均下跌。

恒生医疗保健业单周跌幅9.24%，跑输恒生指数5.89个百分点，在12个恒生行业指数中排倒数第一名。

个股方面，涨幅前5名个股分别是HKEHOLDINGS(1726.HK，44.90%)、万嘉集团(0401.HK，31.21%)、云顶新耀-B(1952.HK，19.12%)、康希诺生物-B(6185.HK，14.84%)、现代中药集团(1643.HK，12.70%)。

跌幅前5名个股分别是腾盛博药B(2137.HK，-22.74%)、昭衍新药(6127.HK，-19.72%)、恒大汽车(0708.HK，-19.35%)、医脉通(2192.HK，-19.16%)、信达生物(1801.HK，-18.63%)。

重点公司动态：【药明巨诺-B（2126.HK）】公司在第63届美国血液学会年会上公布了倍诺达（瑞基奥仑赛注射液）用于治疗复发╱难治性(r/r)滤泡淋巴瘤(FL)中国成人患者中的主要临床效果。

结果显示，瑞基奥仑赛治疗r/rFL呈现出良好的疗效（92.6%的CRR和100%的ORR），和安全性(无重度CRS，重度神经毒性3.6%)。

重点推荐标的：药明康德（2359.HK；603259.SH）、康宁杰瑞制药-B（9966.HK）、信达生物（1801.HK）、康方生物-B（9926.HK）、方达控股（1521.HK）、锦欣生殖（1951.HK）、爱帝宫（0286.HK）等。

风险提示：政策风险、药品研发进展不及预期风险、药品质量等突发事件风险。