中信期货-化工策略日报：能源回调趋缓，化工底部震荡-211222

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板块逻辑：动力煤期货承压，坑口煤价也延续回调，原油回调有所趋缓，化工估值端再分化，但弱势仍有可能延续。

化工供需面现实和预期虽有分化，但整体承压为主：煤化工现实端压力不大，但估值和边际供需上有所承压；烯烃现实矛盾不大，但弱预期仍在压制价格，近期仍显弱势；聚酯产业链流通库存不高，供需端矛盾不大，价格继续跟随原油波动。

甲醇：现货跟随回落，甲醇谨慎回调尿素：供需承压，尿素震荡偏弱乙二醇：供需边际走弱，价格低位震荡PTA：弱需求压制，价格底部震荡短纤：跟随原料波动，期货逢低买入PP：夜盘煤炭利空，PP重心下移塑料：强现实支撑暂存，但进一步向上驱动亦有限苯乙烯：原油有企稳迹象，EB跌势或缓PVC：盘面短期延续窄幅震荡观点单边策略：短期承压，整体或维持底部震荡05合约对冲策略：煤炭逐步弱于原油，关注短期对冲机会风险因素：能源大幅波动，需求超预期好转。