中信期货-化工策略日报：能源和需求承压，化工底部震荡-211223

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板块逻辑：动力煤期货承压，坑口煤价也延续回调，原油重心偏弱中，化工估值端仍显压力。

化工供需面现实和预期虽有分化，但整体承压为主：煤化工现实端压力不大，但估值和边际供需上有所承压；烯烃现实矛盾不大，但弱预期仍在压制价格，近期仍显弱势；聚酯产业链流通库存不高，供需端矛盾不大，价格继续跟随原油波动。

甲醇：跌后需求回升，甲醇短期企稳尿素：需求疲软，尿素谨慎偏弱乙二醇：供需边际走弱，价格低位震荡PTA：需求存下行风险，抑制反弹高度短纤：跟随原料波动，期货逢低买入PP：供需无亮点&市场情绪不消极，短线震荡中线不乐观塑料：强现实推动降温，进一步上行驱动有限苯乙烯：纯苯情绪改善，EB跌势暂缓PVC：短期依然是窄幅震荡格局单边策略：化工整体或维持底部震荡05合约对冲策略：煤炭逐步弱于原油，关注短期对冲机会风险因素：能源大幅波动，需求超预期好转。