中信期货-贵金属策略日报：贵金属或将继续向上-211223

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昨日贵金属日盘调整，夜盘反弹明显。

体现市场对拜登两万亿刺激计划搁置后经济状况的担忧，以及欧洲能源问题复燃后通胀对经济的压制。

昨日美国实际利率指标-1.01%（前值-0.96%），通胀预期2.47%（前值2.44%）。

当前情况与我们年报《加息时点存疑，贵金属或先扬后抑》的判断和周报推测一致。

我们认为未来贵金属仍有向上反弹空间。

而对于美联储的行为，我们始终认为：在菲利普斯曲线仍然有效的情况下，其选择不贸然迅速结束taper和加息。

尽管点阵图和措辞异常严厉，但实际上的情况是短期仍需观察。

而如果依据长期通胀的框架，如果就业进一步复苏，那么通胀可能会在2022年6月回落，此时情况或将发生新变化。

因此鲍威尔发言后，美股、黄金出现反弹。

未来更需关注美国就业的复苏情况。

此前贵金属我们保持逢低做多思路。

操作建议：1.逢低做多思路。

风险因子：1.通胀恶化导致美联储再度前瞻性指引。