创元期货-铁矿早报：钢材产量下滑，铁矿需求未见回暖-211223

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　　点评：
　　12月22日，全国主港铁矿石成交89.5万吨，环比降36.8%；237家主流贸易商建材成交14.1万吨，环比降0.6%。现货方面，青岛港PB粉808（-4）元/湿吨，麦克粉772（-3）元/湿吨，超特粉495（-5）元/湿吨，卡粉950（-5）元/湿吨，PB块926（-4）元/湿吨。
　　钢谷网数据显示，截至12月22日，总库存去化减速，环比下滑65.54万吨至753.81万吨，其中建材社库环比下滑28.07万吨，厂库环比下滑37.47万吨，建材产量小幅下滑4.54万吨，表需降幅放缓，环比下滑13.97万吨。
　　钢联调研结果，本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2929元/吨，平均钢坯含税成本3974元/吨，环比下滑8元/吨，与12月22日当前普方坯出厂价格4420元/吨相比，钢厂平均毛利润446元/吨，周环比上调98元/吨。
　　综合来看，铁矿发运量有所回升，供应端总体仍维持稳定，但高品矿供应水平偏低。需求端，日均铁水产量小幅回升，但增量有限，仍位于年度绝对低位。库存方面，铁矿港口库存小幅去化；冬储临近钢厂补库需求增加，港口现货成交转好。目前钢厂利润高位运行，炉料与成材间利润分配空间宽裕对矿价形成支撑；但受北方地区限产反复的影响大面积复产并未被证实，且市场传言东北地区冬奥会期间可能不限产，部分钢厂减产计划取消或放松。因此后期重点关注复产节奏、钢厂利润再平衡、铁水产量、库存等基本面矛盾，预计短期内铁矿继续维持震荡偏强运行。