安信证券-万业企业-600641-成立嘉芯半导体，半导体核心设备平台型公司布局逐渐完善-211223

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■事件：12月22日，公司发布公告，公司控股子公司嘉芯半导体与嘉善县西塘镇人民政府签订了项目投资协议书，项目总称为“长三角一体化示范区（浙江嘉善）嘉芯半导体设备科技有限公司年产2,450台/套新设备和50台/套半导体翻新装备项目”，投资总额估算20亿元人民币，其中万业企业投资将不超过8亿元。

■成立嘉芯半导体，半导体核心设备平台型公司布局逐渐完善：公司携手宁波芯恩成立嘉芯半导体，公司以货币出资持股嘉芯半导体80%为其第一大股东宁波芯恩以半导体相关的技术类无形资产所有权作为无形资产出资持股占比20%。

嘉芯半导体此次投资项目未来将形成年产2450台/套新设备和50台/套半导体翻新装备研发及制造基地，可提供覆盖刻蚀、薄膜沉积、快速热处理及退火、清洗设备等多款集成电路核心前道设备，进一步巩固了半导体核心设备配件平台主营业务。

■肯发之后再出发，平台型公司初露端倪：公司此前联合境内外投资者收购完成对气体输送系统龙头CompartSystems的收购，CompartSystems产品用于集成电路制造工艺中氧化/扩散、蚀刻和沉积等设备所需的精确气体输送系统，是全球少数可完成该领域零组件精密加工全部环节的公司，是全球半导体设备龙头公司如应用材料的核心供应商。

完成对气体输送系统龙头CompartSystems的收购后，公司再次携手宁波芯恩完善了平台化布局。

■美国巨头垄断离子注入机市场，维护供应链安全进口替代箭在弦上：离子注入是半导体前道工艺的四大核心设备之一，进入壁垒极高，难度仅次于光刻机，目前绝大部分市场被美国巨头应用材料和Axcelis（亚舍立）垄断。

国内离子注入机参与者主要是凯世通和中科信，其中凯世通为国内离子注入机龙头，创始团队为该领域的领军人物，主要专注于低能大束流离子注入机以及高能离子注入机，产品性能比肩海外主流机型，已经具备进口替代能力。