平安证券-华友钴业-603799-收购锂资源，完善产业链布局-211223

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事项：公司公告拟收购澳大利亚上市公司ProspectResourcesLtd（“前景公司”）100%股权，前景公司拥有津巴布韦Arcadia锂矿100%权益。

平安观点：拟收购锂项目资源储量丰富：Acradia锂矿位于津巴布韦以东的马绍纳兰区，拥有38号采矿权（10.26平方公里）和外围分散的小采矿权（约4平方公里）,矿权有效期无限制。

根据前景锂矿公司公布的最新JORC（2012）标准报告，Acradia锂矿标准资源量为190万吨碳酸锂当量，储量为124万吨碳酸锂当量，是全球重要的未开发锂矿项目。

Acradia项目前期准备有序推进：Acradia锂矿项目目前已取得环评证，2020年底开始小规模露采，并在现场运营一条小规模透锂长石中试生产线，2021年10月完成第一批产品装船销售。

根据一次性达到年处理矿石量240万吨优化可行性报告，项目建设期2年，采用露天开采，预计达产后，将年产14.7万吨锂辉石精矿，9.4万吨技术级透锂长石精矿，2.4万吨化学级透锂长石精矿，以及0.3吨钽精矿。

收购完成后，公司还将对项目方案进行进一步提升和优化。

收购助力公司完善新能源材料产业链布局：近年来，公司秉承“上控资源、下拓市场、中提能力”思路，深化升级转型，全面布局新能源材料及资源，业务范围已由原先较为单一的钴，延伸到镍资源开发和锂电池正极材料。

此次收购完成后，公司将增加锂资源开发业务，基本完成了锂电池上游资源及材料的布局，成为锂电池上游材料产业链布局最完整的公司之一，为公司持续成长提供动力，并进一步增强公司竞争力。

投资建议：该收购项目投产仍需一定时间，我们维持此前的盈利预测，按照最新股本摊薄，预计公司2021~2023年EPS为2.89/3.42/4.10元，对应2021年12月22日收盘价的PE分别为39/33/27倍，维持“推荐”的投资评级。