国泰君安-清洁能源行业~天然气：中国的天然气需求加速-211223

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　　由于新冠疫情的负面影响已经缓解，中国的天然气消费在2021年恢复快速增长。2021年前三季度，中国的天然气消费量同比增长17.0%至2,702亿立方米，比去年同期高13.4个百分点。
　　2021年中国的天然气进口量也恢复快速增长。2021年前10个月，天然气进口量同比增长30.9%至1.018亿吨，比去年同期高27.7个百分点。
　　短期内全球LNG市场预计将处于供应过剩状态。LNG的长期需求前景依旧正面，但是由于产量增速快于消费增速，全球LNG市场在2021-2025年间预计将处于供应过剩状态。
　　燃气分销公司仍将受益于中国天然气消费的快速增长。我们维持清洁能源行业-天然气“跑赢大市”的评级。