中信期货-大宗商品每日精要-211223

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　　复盘:今日国内商品期货多数翻红。黑色系涨跌互现，有色、贵金属全线上涨，能化、农产品多数上涨。
　　宏观:1)国内宏观:今日国务院常务会议确定跨周期调节措施，推动外贸稳定发展，会议提及“当前外贸面临不确定不稳定不平衡因素增多”，以及“努力保订单、稳预期，促进外贸平稳发展”。当前国内出口仍是支撑经济的核心要素，今年以来国内出口表现持续超市场预期，但随着海外经济见顶回落，国内出口面理回落风险，在“稳增长”定调下，政策对出口也有支撑。2)海外宏观:总供给方面，美原油库存四连降，欧洲能源价格再创新高，使市场再次为能源供给问题担忧，国际商品因此出现反弹。总需求方面，拜登2万亿基建计划因疫情和供应链问题年内无法达成，美欧12月制造业PMI回落，压制商品需求。当前看供给端问题短期难以缓解，海外商品获得支撑。
　　贵金属:今日贵金属反弹明显，实际利率回撤(-1.01%，前值-0.96%)，通胀预期再升(2.47%，前值2.44%)。在美联储货币观察期内，美国经济数据因供给端问题承压，或将使贵金属进一-步上行。
　　能源: 1)原油: EIA原油库存下降470万桶，叠加天然气价格飙升，重提油气替代预期，油价偏强运行。2)天然气:库存健康，美国天然气弱势震荡;俄罗斯昨日短暂增加供应，欧洲天然气价格略有回落。3)煤炭:煤炭供应持续.放量，需求处于旺季但同比不及去年同期，整体供需趋于宽松，近期坑口价格松动，叠加政策调控，价格震荡偏弱。