中信期货-化工策略日报：估值端上移，化工短期存支撑-211224

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板块逻辑：动力煤期货稳中反弹，原油短期反弹，欧洲天然气加速反弹，化工估值端支撑再增。

化工供需面现实和预期虽有分化，但供需面整体承压为主：煤化工现实端压力不大，但估值和边际供需上有所承压；烯烃现实矛盾不大，但弱预期仍在压制价格，近期仍显弱势；聚酯产业链流通库存不高，供需端矛盾不大，价格继续跟随原油波动。

甲醇：煤炭及烯烃反弹，短期甲醇受到支撑尿素：库存去化叠加冬储预期再增，近期谨慎反弹乙二醇：供需边际走弱，价格低位震荡PTA：需求存下行风险，抑制反弹高度短纤：跟随原料波动，期货逢低买入PP：美国装置意外主力，PP反弹暂时延续塑料：强现实遭遇美国装置意外，塑料重心继续上移苯乙烯：美国装置意外叠加原油上涨，EB暂时反弹PVC：跟随能源和煤化工整体情绪弱反弹单边策略：化工整体或维持底部震荡05合约对冲策略：煤炭逐步弱于原油，关注短期对冲机会风险因素：能源大幅波动，需求超预期好转。