华鑫证券-策略日报：短期仍有震荡-211224

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策略观点本周四，A股两市股指震荡反弹。

截止收盘，上证指数涨0.57%，深证成指涨0.49%，创业板指涨0.15%，沪深300涨0.70%，上证50涨0.82%，中证500涨0.48%。

两市上涨家数为1495家，低于上周均值2224，同时低于前一交易日2323。

涨停家数为76家，低于上周均值95，同时低于前一交易日97。

北向资金为买入24.92亿元，上周均值为净买入22.93亿元，前一交易日为净流出17.45亿元。

两市成交额为10780亿元，连续第44个交易日破万亿。

A股继续走暖，但成交规模却连续缩减，近几日成交金额均在11000亿元之下，此外北向资金流向也处于无序状态，目前仍旧处于自3448回升以来的反弹周期，上证指数依然存在有向3700点关口靠近的动能，但量能是决定行情反弹深度的核心关键，从周四指数二度启动来看，短周期而言，仍有上行的动能，但要密切关注3650-3670点区域阻力。

▌股指期货交易策略观点：期指升水小幅扩大，短期指数偏强震荡（1）12月23日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.08万手、11.5万手、25.71万手，日环比增加3.1%、4.51%和1.51%；（2）12月23日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为13.66点、20.61点、5.61点，较上一交易日变化6.72点、6.98点和11.07点。

操作建议：IH2201逢低买入为主，支撑位3280点▌期权交易策略观点：隐含波动率历史低位，指数波动下降（1）12月23日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.76、1.01、0.85、0.79，50ETF和300ETF期权PCR值小幅回升。

（2）12月23日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为12.6%、13.3%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率大幅下降。

操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：买入50ETF购1月3400，同时卖出50ETF购1月3500，单个组合策略最大盈利为867元，最大亏损为133元；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。