申银万国期货-品种策略日报：镍&不锈钢-211224

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镍：镍价小幅下行。

基本面方面，镍板产量稳定，库存低位，对价格形成支撑。

镍铁方面，受印尼政策影响，镍铁供应整体紧张，但近期供应受复产能因素影响高位回落。

镍铁价格相对弱势导致硫酸镍加工利润回升，镍铁加工高冰镍利润已经高于纯镍，短期纯镍价格压力相对增加，操作观望或偏空为主。

不锈钢：不锈钢价格小幅上涨。

前期受限产影响，不锈钢价格表现强势，但随着电力供应形势好转价格也出现回落。

不锈钢库存年内表现整体平稳，下游主要消费领域房地产的低迷对消费的影响仍在。

利润方面目前304不锈钢利润有所回升，但较前期高点明显回落，价格下方支撑增加。

中长期看不锈钢供应预计继续增加，走势震荡为主。