宏源期货-国债周报：资金面大幅宽松，期债快速上涨-211224

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我们的观点本周（12.20—12.24）期债连续第二周上涨，且涨幅扩大，十年期国债期货创出近期新高，看涨情绪浓厚。

宽松的资金面、基本面走弱的预期以及宽松政策仍有空间刺激期债大幅上涨。

我们认为，支撑期债上涨的这些因素仍将存在，期债进一步看高。

从资金面来看，大幅放松，临近年末，央行小幅加大公开市场操作力度，增加14天逆回购操作，前期房地产美元债违约逐步消化，资金面趋松。

DR001和DR007都下行至2%以下，为年内极低的位置，预计月末资金面仍将维持宽松。

11月经济数据显示经济基本面仍较疲软，房地产投资快速下行，基建投资也维持在低位，出口依然向好，生产逐步恢复。

但考虑到近期全国爆发区域性疫情，相对于前期防控难度加大，这可能对后期生产和消费产生不利影响。

美联储加快Taper，并在2022年中期加息，符合市场预期，利空逐步得到释放，美债收益率影响不大，反而出现下行趋势，预计美债收益率维持在较低的水平概率较大。

操作上，T2203合约多单继续持有，上方看到101附近。