西部证券-计算机行业：元宇宙专题报告，由近及远看元宇宙产业链投资机会-211224

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Facebook正式更名Meta，开启元宇宙历史。

1）元宇宙涉及到非常多的技术，包括人工智能、数字孪生、区块链、云计算、拓展现实、机器人、脑机接口、5G等，元宇宙的生态版图中有底层技术支撑、前端设备平台和场景内容入口。

2）虚拟身份认同强+强社交性是元宇宙的首要体验。

沉浸式体验+保持同步和实时的特点增加用户在线活跃时长。

区块链技术实现虚拟经济。

3）TOC端VR/AR是重要入口，VR相对更成熟，VR/AR技术不需要依附其他物品存在，将是继PC电脑、智能手机之后的下一代消费级计算机科技产品。

Oculusquest产品今年出货量将要突破1000w，将会带动全球整体VR市场的增长；AR端TOB应用较多，核心技术有待提升。

由于技术问题，面向C端市场的GoogleGlass、MagicLeapOne等产品销量远不达预期，随后大部分厂商纷纷转向B端行业应用市场。

4）2B端：microsoft与meta达成合作，揭开了元宇宙2B商业模式序幕，除此之外AR在医疗、工业、教育、旅游均有所应用。

交互、算力、确权是元宇宙的三大支撑要素。

1）交互：短期VR硬件端将会迎来放量，内容生态端仍需较长时间完善。

AR无论是在硬件端还是软件端都存在一定的问题。

2）算力：算力是元宇宙内容创作和用户体验的重要保障，3D建模与交互的实现需要更强的算力支撑。

英伟达的元宇宙之所以更能让人信服，就在于他们的强项就是解决算力问题。

3）确权：目前中国NFT市场仍处于起步摸索阶段，国内主流的NFT发售或交易平台主要包括阿里拍卖、蚂蚁链粉丝粒、幻核和NFT中国。

国内对虚拟资产相关业务的监管态度历来十分严厉，中国企业更多是从版权保护切入，发挥NFT数字产权证明功能。

由近及远看产业链投资机会。

终端设备方面，VR的C端拐点已至;游戏端来看，游戏是最先成长起来的元宇宙场景,虚拟社交身份、开放性、经济系统、沉浸感、世界可持续性是元宇宙游戏需关注的五大特征;2B会议端，疫情催化加之Microsoft发布新应用，或将带动整体市场需求;元宇宙基础设施包括通信网络、云计算和边缘计算等，技术的更新迭代还有较长的路要走。

建议关注：VR性价比之王，低估龙头成长确定性高：创维数字（000810.SZ）；智能视频技术领导者，深度受益视频应用扩大：当虹科技（688039.SH）；2B视频会议打开市场：亿联网络（300628.SZ）；气体传感器龙头厂商，期待仿生柔性皮肤多领域应用：汉威科技（300007.SZ）。

风险提示：算力技术提升不及预期；数字货币风险；政策法律风险。