平安证券-医药生物行业周报：板块出现波动，建议关注业绩确定性强的标的-211017

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平安观点：行业观点：板块出现波动，建议关注业绩确定性强的标的。

上周医药板块下跌1.98%，同期沪深300指数上涨0.04%。

进入10月，上市公司集中披露2021年三季报，三季报季正式开启。

上周一些医药板块重点标的三季度业绩低于预期，带来整个板块波动。

我们认为，在此时间节点投资者对业绩敏感度较高，因此业绩增长确定性较强的企业值得重点关注。

我们认为，优秀的创新性龙头药品和器械企业，在研产品的逐步上市带来更为确定的成长空间。

同时，医药创新高景气度下，CXO服务仍处于供不应求状态，各家公司订单充裕，业绩确定性更强，建议关注。

投资策略：2018-2021年以来，行业政策方向已经明晰，我们预计未来相当一段时间仍处于行业政策密集推广的阶段，建议回避受政策压制领域，坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头。

主线一：由创新驱动的临床需求。

随着技术实力的提升以及审批环境的改善，中国无论从药品还是器械行业，均迎来自主创新的收获期，同时激活了CRO、CMO等相关外包产业链，重点推荐：恒瑞医药、凯莱英、药石科技、东诚药业、智飞生物、康宁杰瑞、九典制药、心脉医疗；主线二：迭代升级的美好生活需求。

随着人均可支配收入的稳定增长，我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升，消费型医疗在我国的需求不断提升。

同时，消费型医疗均为自费产品，有自主定价权，免疫控费政策。

重点推荐：通策医疗、爱尔眼科、锦欣生殖。

行业要闻荟萃：1）江苏省印发《关于促进全省生物医药产业高质量发展的若干政策措施》；2）Quanterix公司血液检测pTau-181被FDA授予突破性医疗设备认定；3）FDA批准礼来Verzenio(唯择？)治疗HR+/HER2-高危早期乳腺癌；4）百时美施贵宝全球首个CTLA-4抑制剂逸沃？（伊匹木单抗注射液）已正式在中国上市。

行情回顾：上周A股医药板块下跌1.98%，同期沪深300指数上涨0.04%，医药行业在28个行业中排名第20位。

上周H股医药板块下跌0.79%，同期恒生综指上涨1.71%，医药行业在11个行业中排名第7位。

风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。