东兴证券-商社行业：新政策推进职教体系建设、鼓励社会力量参与，优质民办高校有望受益-211017

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本周核心观点：近日中办国办印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，文件提出，“到2025年，职业本科教育招生规模不低于高等职业教育招生规模的10%”、“加快建立职教高考制度”、“鼓励应用型本科学校开展职业本科教育”、“推动中职与普高、高职、应用型大学课程互选、学分互认”等等内容，核心是要推进我国职业教育体系建设，提升职业教育的社会接受度与认可度，更多地培养高技能人才。

当前民办高教公司都以举办高职和应用型本科为主，是落实这一政策的重要参与者，同时文件也中明确提出了要“鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，鼓励各类企业依法参与举办职业教育”，明确了鼓励社会力量参与举办职业教育。

我们认为，此次的政策文件能够很大程度上消除市场此前因K12双减政策而产生的政策担忧，是对民办高校板块的重大利好政策，有望为行业带来生源数量、质量提升，同时推进优质院校办学质量与办学层次的进一步提升。

随着我国高等教育进入普及化发展的阶段，未来民办高校发展重点将从数量向质量转变，聚焦教育品质的提升，板块内部公司将呈现分化，那些拥有更高办学层次和办学水平的高校集团将更具优势。

投资建议：近期商社行业关注两条主线：1、政策带动的民办高教板块；2、迎来销售旺季的免税与化妆品板块。

行业复盘：上证综指收于3572.37点，周跌幅-0.55%；深证成指收于14415.99点，周跌幅0.01%；中信消费者服务指数收于12560.51点，周跌幅1.43%；中信商贸零售指数收于4017.41点，周跌幅-1.05%。

社会服务各子板块涨跌幅依次为：酒店8.57%、其他休闲服务7.17%、景点4.05%、旅游综合-0.06%、餐饮-1.01%；商贸零售各子板块涨跌幅依次为：专业连锁2.72%、百货-0.56%、贸易-1.45%、专业市场-1.47%、一般物业经营-1.63%、超市-2.2%、多业态零售-2.35%。

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