华福证券-商业贸易行业周报：化妆品原料涨价幅度较大，对化妆品代工厂与品牌方品牌力提出考验-211016

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本周观点今年以来，化妆品的原材料均有一定程度的涨幅，其中有部分原材料的涨价幅度较大，例如乙二醇、丙二醇、尿素等原材料的10月价格比上月均有20%-30%的涨幅，而有机硅DMC的10月价格比上月上涨了64.7%。

国际化妆品原料大厂巴斯夫也已于今年中旬进行了提价。

在下个月即将到来的电商大促节背景下，原料涨价给已经提前签好订单的代工厂带来了不小的压力，也考验化妆品品牌的提价能力。

我们认为只有品牌力够强的化妆品企业，才能在产品提价的同时仍然获取消费者的认可与购买，建议关注贝泰妮，华熙生物，上海家化与珀莱雅。

另外，建议关注医美龙头爱美客，根据其三季报，营收净利均继续保持高增的态势，且新品“濡白天使”采取“好产品+好医生”的合作推广模式，从长远看，可以精准定位客户群，减少产品注射过程中可能产生的风险。

市场表现本周商贸零售（中信）指数收于4,017.41点，下跌1.05%，年初以来上涨0.10%，板块表现跑输沪深300。

公司公告【爱美客:2021年第三季度报告】风险提示疫情反复，消费需求不及预期，行业竞争加剧。