广州期货-2020年股指期货投资策略：冰雪消融，暖春渐进-191215

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　　2020年宏观展望：经济下行斜率减缓，中美贸易摩擦缓和，一或二季度房地产开发投资下行压力较大，降息、降准仍有空间
　　2020年国内经济下行斜率趋缓，一是欧洲、新兴市场复苏带来出口改善，二是下半年库存周期或进入回升阶段，三是政策逆周期调节力度将随着上半年经济下行压力增加而逐步加强，四是汽车行业将迎来复苏，五是美国总统竞选压力下中美贸易摩擦阶段性缓和。房地产在“因城施策”框架下，局部地区调控力度放松，但在一或二季度房地产开发投资受土地购置费下滑影响下行压力较大，降息、降准仍有空间，但幅度和次数有限。
　　2020年股指策略：全年IC和IH/IF的价差扩大，“春季躁动”行情提前演绎
　　消费电子周期、库存周期回升阶段、房地产周期下行阶段叠加推动市场风格向成长倾斜，全年IC和IH/IF的价差将扩大。
　　中美贸易达成第一阶段协议加上欧洲和新兴市场经济复苏，有助减缓国内经济下滑斜率，从2019年12至2020年初可能会看到经济数据持续改善。由于通胀高点将出现在1月，市场有央行会在2月降息的预期，因此“春季躁动”将较2019年提前，同时需警惕2020年1月的限售解禁高峰，股指多单可提前布局。