中信建投期货-粮油期货投资早报-191226

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　　豆粕
　　期货方面，美豆03月合约反弹整理，下方910，925支撑，上方950、970压力。豆粕2005合约弱势调整，下方2700、2725支撑，上方2785、2810压力。
　　现货方面，豆粕下跌，下游采购谨慎，观望居多，周三豆粕成交仍不大，总成交5.85万吨，其中现货成交5.75万吨，远期基差成交0.1万吨。相比之下，周二总成交11.37万吨。
　　消息面上，1）海关数据显示，2019年11月中国大豆进口827.76万吨，较10月份618.14增加209.62万吨，环比增幅33.91%，较去年同期538.33增加289.43万吨，同比增幅53.76%。
　　综述：隔夜因圣诞节，美豆盘休市。昨日国内沿海豆粕现货报价2680-2830元/吨一线，较前一日跌10-20元/吨，主要因本周豆粕成交大幅下滑，供需面偏宽松，令现货承压回落。目前美豆技术超买，短线回调风险增大，且因天气正常，巴西大豆产量前景乐观，M05缺乏反弹动能，未能突破2770线压力，仍处于区间弱势震荡，建议前期多单谨慎对待，有效破2725止损。因未来两周油厂开机率将继续回升，豆粕累库速度预计加快，现货供应压力增大，豆粕35价差反套单继续持有，59价差反套思路，逢高做缩价差。