招商期货-沥青周度报告：旺季将过，弱势沥青翻篇需等明年-211016

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沥青：1、供应端：61.05万吨，环比下降2.53万吨。

其中地炼总产量33.68万吨，环比下降1.03万吨，中石化总产量15.97万吨，环比下2.39万吨，中石油总产量8.05万吨，环比下降0.01万吨，中海油3.35万吨，环比增加0.9万吨。

2021年9月沥青实际产量253.2万吨，环比下降9.7%，同比减少26.2%，略低于原排产计划。

2021年10月份沥青计划排产273.8万吨，环比增加20万吨，增幅8%，同比减少69.14万吨，降幅20%。

2、需求端：沥青市场虽然仍处于传统需求旺季，但旺季特征并不明显，各渠道沥青资源供应充裕，市场需求整体表现欠佳。

下周来看，北方地区继续降温，尤其是东北、西北大部分工程将进入收尾阶段，东北辽宁地区将于本月25日开始冬季供暖，预计沥青需求将逐步下滑；而华南沿海多风雨天气，对终端项目的施工也有一定限制。

此外，市场资源充足，现货需求平淡，预计下游仍将延续按需采购的态势。

3、交易维度：本周数据：开工率-2.9%，厂库库存-1.1%，社会库存-2.8%(隆众)；开工率+1%，厂库库存-1%，社会库存-1.59%(百川)，整体去库但去库进度不及预期。

京博、弘润70号沥青现货单价调整至3100元/吨。

12月远期货期现报价12合约-220到12合约-300都有。

终端需求未见明显的改善，预计短期山东市场价格或窄幅震荡为主。

单边层面受北半球首波寒流来临前，油价或继续上涨影响，不建议操作；套利层面受需求一般及高库存影响，沥青仍为油品端较好空配。