中信建投期货-粮油期货投资早报-191227

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　　豆粕
　　期货方面，美豆03月合约反弹整理，下方910，925支撑，上方950、970压力。豆粕2005合约弱势调整，下方2700、2725支撑，上方2785、2810压力。
　　现货方面，周四豆粕继续小幅回落，下游采购谨慎，今日豆粕成交仍不多，总成交4.916万吨，其中现货成交3.216万吨，远期基差成交1.7万吨。相比之下，周三总成交5.85万吨。
　　消息面上，1）周五美国农业部将发布周度出口销售报告，分析师预计这份报告将会显示，截至12月19周，美国大豆出口净销售量为70-155万吨。作为对比，上周美国2019/20年度大豆净销售量1,430,600吨。
　　综述：隔夜美豆03合约微幅收高1.25美分，报收于946美分/蒲。因中美贸易宣布达成第一阶段贸易协议后，市场期待中国加大对美农产品采购，出口预期较为乐观，当下没有人愿意做空，美豆整理维持偏多走势，但短线技术超买，警惕在950压力线展开回调。由于南美天气正常，巴西大豆产量前景乐观，M05缺乏反弹承压，加上本周现货成交冷清，需求萎靡，供应压力增大，建议前期多单可在2740附近出场，空仓可逢高沽空，有限破2770止损。因未来两周油厂开机率将继续回升，豆粕累库速度预计加快，豆粕35价差反套单继续持有，59价差反套思路，逢高做缩价差。