国都期货-橡胶期货周报：产量季节性下降，胶价下行空间有限-211203

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行情回顾。

本周，橡胶跟随油价走弱。

截至周五，沪胶主力合约报收于14490元/吨，累计跌520元/吨，涨幅-3.40%。

INE20号胶报收于11375元/吨，累计跌175元/吨，跌幅1.51。

基本面情况。

供给端，11月份，ANRPC产量合计120.77万吨，同比增长3.92%。

需求端，截至12月2日当周，全钢胎开工率62.98%，较上周-2.98个百分点；半钢胎开工率62.17%，较上周-0.08个百分点。

后市展望。

本周，橡胶跟随油价走弱，基本面来看，我国云南产区停割，泰国仍受降雨影响，产量释放有限，但11月份ANRPC数据显示，虽然泰国产量同比微降，但全球天胶产量仍同环比增加，短期供应压力仍存。

天胶进口偏低，国内青岛库存持续下滑，受新变种毒株奥密克戎疫情影响，料后期到港依旧偏低，库存拐点或还将推迟。

需求端来看，轮胎企业开工小幅回落，10月份，汽车销量维持同比下降，特别是重卡同比下降明显。

整体来看，11月开始，全球自北向南进入停割期，胶水供应将呈下降趋势，随着我国云南停割，12月份海南亦将逐步停割，我国天胶供应减弱，青岛保税区库存亦处下降趋势，国内整体供需偏强，叠加天胶价格处于相对低位，有助于价格的抬升，料下行空间有限，长线以多单为主。