华西证券-海外策略周报：“滞涨”担忧促使本周商品价格出现反弹-211017

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海外市场一周主要观点:由于市场对“滞涨”的担忧叠加能源危机的影响，本周商品价格出现反弹。

油价维持继续上涨走势，ICE布油和NYMEX原油本周分别上涨3.07%和4.17%。

LME铝、LME锌和之前几个月回调较多的LME铜、LME镍、LME铅、LME锡本周分别上涨7.05%、21.23%、9.12%、3.53%、4.91%和3.48%。

考虑到美联储最快在今年四季度缩减购债的可能性上升，预计未来一段时间商品价格走势或出现一定分化，短期涨幅较大的铝、锌和锡等金属或存在一定的回调压力。

本周美股大盘出现反弹，主要是由于在今年9月美股下跌幅度较大，现阶段容易出现反弹；另一方面是由于美国最新公布的零售销售数据超预期等因素的提振。

现阶段包括信息技术和生物医疗行业等美股的核心资产由于在去年3月底以来累计涨幅较大，预计未来一段时间或还将出现上涨驱动力减弱的趋势；尤其是美股市场中受到疫苗利好刺激的疫苗股未来一段时间或出现承压。

本周港股三大指数均出现上涨，主要是由于前期港股跌幅较大，现阶段会出现超跌反弹。

短期来看，港股市场整体情绪和信心还需进一步恢复，预计短期内出现新一轮右侧大幅上涨行情的可能性仍然较小；恒生科技指数中，预计一些受政策影响较明显的公司的股价短时内要开启新一轮大幅上涨周期的可能性仍然有限；中长期来看，由于港股市场大幅下跌，现阶段估值和价格风险有所释放，中长期反弹机会仍然存在。

美股市场一周表现：本周标普500和纳斯达克指数分别上涨1.82%和2.18%，道琼斯工业指数上涨1.58%。

港股市场一周表现：恒生指数、恒生中国企业指数分别上涨1.99%、2.17%。

恒生香港中资企业指数下跌1.21%。

海外重要经济数据：今年9月美国CPI同比增速为5.4%，前值为5.3%。

今年9月美国核心零售总额环比增速为0.7%，大幅好于预期。

风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。