华金证券-电子元器件行业周报：OPPO首款5G终端正式亮相，新型显示布局加速推进-191228

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　　投资要点
　　大基金一期减持，行业市场情绪降温：上周电子元器件行业一级指数下跌0.6%，跑输沪深300指数0.7个百分点，在29个中信行业一级指数中位列第22。海外市场方面，香港、美国和台湾科技板块均上涨。大基金一期进入回收期，首次减持，市场情绪降温，基本面支撑成为长期驱动因素。
　　OPPO首款5G手机正式亮相国内可穿戴市场小米居首：本周OPPO首款5G手机Reno 3系列正式发布，搭载联发科天玑1000/骁龙765G，主打轻薄和5G场景下的视频拍摄，5G场景的应用探索或为5G终端的竞争趋势。IDC公布Q3中国市场可穿戴设备出货量数据，国内市场总体出货量为2715万台，同比增长45.2%，小米以25%的市场份额占据首位，华为、苹果次之。以TWS耳机、智能手表为代表的可穿戴设备市场关注度持续，明年出货量预期维持高增长。
　　国产晶圆代工添新成员紫光展锐5G获新进程：本周弘芯半导体ASML高端光刻机进场，未来将专注成熟工艺，全面达产年产值可达600亿元，国产晶圆代工又添新产能。5G芯片方面，国产自主进展再下一程，紫光展锐5G样机通过中国通信研究院泰尔实验室的全面验证，春藤510和虎贲710正式达到可商用水平。半导体国产化替代仍是首要主题，大基金二期将持续支持产业发展。
　　新型显示产业获财政支持龙头发力Micro LED和OLED：本周财政部、海关总署、税务总局发布通知，AMOLED项目进口设备可于6年内分期缴纳进口环节增值税，新型显示产业获财政支持。面板龙头京东方计划投资34亿元建设12英寸OLED微显示器件生产线满足AR/VR市场需求。同时，京东方与美国Rohinni组建的Micro LED合资企业BOEPixey于近日正式成立。LED显示龙头利亚德将与台湾晶电联手打造Micro LED量产基地，预计明年投产。龙头厂商发力Micro以及Mini LED等新型显示，高端产能集中度将持续提升。
　　投资建议：本周投资建议保持“领先大市-B”评级，行业市场热情有所退减，基本面情况和业绩兑现成为长期驱动因素。终端产品方面，5G手机和可穿戴设备关注度仍较高，半导体国产自主的趋势将延续，面板显示见底有望迎来新的上行周期。因此我们维持谨慎乐观的预期，优先推荐估值较低且明年业绩有反转预期的板块，子行业首选安防监控和LED，其次是消费电子核心龙头，半导体建议关注封测板块。个股核心推荐标的包括立讯精密（002475）、通富微电（002156）、全志科技（300458）、海康威视（002415）和奥拓电子（002587）。
　　风险提示：终端产品创新无法达到消费者认可；贸易争端带来的终端需求变化以及产业链影响的不确定性；国产化自主可控的产业政策推出与落地不及预期。