国都期货-煤焦期货周报：去产能政策利好落地，煤焦维持震荡运行-191230

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　　行情回顾。
　　焦煤：上周焦煤基本面依旧弱势，下游焦企利润维持低位，采购意愿不强，焦煤库存高位压制持续，同时进口煤预期强烈，市场担忧国外低价资源冲击可能加强，期现行情联动下跌。现货方面，京唐港主焦煤价格跌20元至1310元/吨。盘面本周焦煤主力合约报收1147元/吨，涨跌-37元/吨，涨跌幅-3.13%。目前焦煤国内供应保持平稳，进口煤于1月份之后对国内市场冲击将会增强。
　　焦炭：上周焦炭在去产能基本落地之后，现货开启第三轮提涨且已落地，由于钢厂焦炭库存偏高，对焦炭的补库动能不强，盘面经过前期的上涨后开始在高位震荡。本轮提涨3轮累积150元/吨，再度提涨需要下游需求持续改善，但是目前钢厂库存相对充裕，焦炭跟随成材运行概率较大。本周天津港准一级冶金焦涨50元至2000元/吨。主力合约周线收于1855.5元/吨，涨跌-16.5元/吨，涨跌幅-0.88%，期货贴水现货144.5元。
　　基本面分析。
　　1.焦煤：上周港口进口焦煤总库存632万吨，较上周减少14万吨，港口库存高位下滑，但对价格压制依旧明显；钢厂炼焦煤库存887万吨，增加28万吨，平均可用天数增0.57天至17.68天；焦企炼焦煤总库存1557，增24，平均可用天数18.18天，增0.33天。从库存上可以看出，港口库存高位小幅下滑，进口煤控制通关小有成效，国外低价资源冲击减缓，但是1月份进口煤通关顺畅后，港口库存压力依旧较大，目前下游行业利润偏低，焦煤消费仍旧难言乐观。短期内焦化企业受去产能影响焦企开工小幅下滑，对焦煤的刚性需求减弱，焦煤整体供需偏空。
　　2.焦炭：上周焦企产能利用率下降0.42%至72.25%，日均产量减0.17至64.41；全国吨焦利润170.07元/吨，较上周上升29.58元/吨。焦企焦炭库存95.61万吨，减少8.68万吨；钢厂焦炭库存479万吨，增6.54万吨，可用天数减0.06天至15.53天；港口总库存375.3万吨，较上周减少13.7万吨。从库存上看，整体库存开始去化，但是同比往年依旧处于高位，短期焦企销售压力减缓，库存向下游钢厂转移，虽然钢厂库存小幅累积但是可用天数减少，说明焦炭需求有所好转。上周钢厂高炉开工率76.89%，环比降0.93%，同比增1.39%，终端需求维持韧性，钢厂在利润扩张之后加大生产，打压焦企价格动力不足