平安证券-计算机行业周报：龙芯发布新一代处理器，性能提升明显且生态建设加速-191229

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　　行业要闻及简评：1）龙芯发布通用CPU 3A4000/3B4000，28nm工艺，主频1.8G-2.0GHz，性能较上一代产品提升明显，生态建设也在加速，未来随着工艺提升，性能还有较大改善潜力。2）华为称未来5年将投资105亿元发展鲲鹏产业，补齐生态短板。我们预计，开放的生态将会聚集大量基于鲲鹏、N腾的合作企业、开发者，最终形成体系完整的协作网络。
　　重要投融资事件：1）指南针通过子公司向多家孙公司增资；2）字节跳动收购AI游戏技术研发商深极智能；3）格尔软件拟非公开发行A股募集64480万元用于项目研发及补充流动资金；4）汉邦高科拟以自有资金设立一家全资子公司；5）拓尔思拟以800万转让持有子公司广州新谷电子科技的72.01%全部股权，并向全资子公司成都拓尔思增资；6）知名区块链企业Ripple获C轮融资，本轮融资后估值达100亿美元。
　　一周行情回顾：计算机行业指数下跌2.03%，沪深300指数上涨0.12%，计算机行业指数跑输2.15pct。行业整体P/E为48.94。225只A股成份股中，63只股价上涨，159只下跌，3只平盘。
　　投资建议：上周，计算机行业出现了明显回调，申万行业指数在28个一类行业中表现垫底，估值较前一周有所下降。我们认为，2020年，国际经济环境依然复杂，贸易保护主义盛行的局面很难得到实质性改观，国内经济结构调整步伐将持续，IT产业仍将是结构调整的重要抓手，其中国产化、网络安全、重点行业信息化等领域的需求将保持较快增长。从近期业内的变化来看，基础软硬件、网络安全、金融IT以及医疗IT等领域较为活跃，前景可期。一季度，行业将进入抢单的关键时期，一些大型招投标信息有望在该季度发布。我们认为，国产化、网络安全、重点行业信息化等方面的龙头企业有望获得较多订单，后续发展值得期待。推荐中国长城、绿盟科技、中科创达、超图软件、启明星辰、用友网络、中科曙光、广联达，建议关注卫宁健康、紫光股份、东方国信、恒生电子等。
　　风险提示：1）中美贸易摩擦仍存在不确定性：部分企业供应链断裂可能性加大，整机出口由于关税上升也可能受到冲击；2）下游需求风险：如下游政企客户因财力受限致IT支出下滑，将对企业订单和收入形成负面影响；3）新技术风险：如新一代信息技术的研发遭遇瓶颈或应用推广缓慢，不利于相关企业发展；4）商誉风险：2019年经济下行压力大且仍是对赌到期高峰，尚难以排除大规模商誉减值的可能。