华泰期货-油脂油料周报：美豆回调，油粕分化延续-211018

《华泰期货-油脂油料周报：美豆回调，油粕分化延续-211018（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-油脂油料周报：美豆回调，油粕分化延续-211018（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

市场分析及交易建议：国际油籽市场：澳洲气象局将拉尼娜展望提升至拉尼娜预警。

这意味着厄尔尼诺-南方涛动目前是中性的，但在未来几个月内形成拉尼娜现象的可能性已增加到70%左右。

这种状态变化是在热带太平洋向拉尼娜阈值持续降温以及9月份信风强度增加之后发生的。

气候模型表明可能会进一步降温，从11月开始，大多数模型都符合拉尼娜标准。

马来西亚维持11月份的毛棕榈油出口税不变，连续11个月保持8%。

棕榈油参考价格调高到4523.29令吉/吨，比10月份高出1.14%，因此11月份毛棕榈油出口税为361.86令吉/吨或86.72美元/吨，高于10月份的357.8令吉/吨或85.74美元/吨。

船运调查机构ITS发布的数据显示，2021年9月份印尼棕榈油产品（包括毛棕榈油和精炼棕榈油）出口量为196.5万吨，比8月份减少27.5%。

主要原因是棕榈油价格高企，主要进口国减少采购。

国内粕类市场：供需方面，上周豆粕库存60万吨，环比减少5万吨；上周菜粕库存1.6万吨，环比增加1万吨。

进口利润方面，进口大豆近月船期cnf价格575美元/吨，进口大豆盘面压榨利润约-40元/吨。

现货成交方面，华南豆粕现货基差m01+360，华南菜粕现货基差rm01+150。

国内油脂市场：供需方面，上周豆油库存116万吨，环比减少2万吨；上周菜油库存45万吨，环比减少2万吨；上周棕榈油库存50万吨，环比增加10万吨。

现货成交方面，华南24度+850，华北一级豆油现货基差y01+720，华南四级菜油现货基差oi01+180。

短期美豆上涨驱动不足，美豆期货盘面和升贴水均存在回调需求，进口大豆成本下降拖累国内豆粕价格，短期豆粕价格以震荡下跌为主。

马棕产量维持低水平，叠加加拿大菜籽大减产，使得国际油脂价格高企，同时国内三大油脂均维持低库存状态，因此未来油脂价格仍将延续上涨趋势。

策略：粕类：单边谨慎看空油脂：单边谨慎看多风险：粕类：南美天气风险油脂：美国生物柴油政策变化。