太平洋证券-电气设备行业：财政部明确支持新能源车发展，能源局下发风电征求意见稿-191229

《太平洋证券-电气设备行业：财政部明确支持新能源车发展，能源局下发风电征求意见稿-191229（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《太平洋证券-电气设备行业：财政部明确支持新能源车发展，能源局下发风电征求意见稿-191229（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资观点：
　　新能源车方面，近日财政部召开全国工作会议，会议指出2020年重点工作之一：推进创新发展和产业升级，大力促进实体经济健康发展。并指出推动产业转型升级，支持新能源汽车发展。财政部发力将为新能源车2020年发展保驾护航。19年新能源车销量120万辆，基数较低，2020年行业有望实现高速增长。光伏方面，整体单晶供应链持平，多晶价格续跌，单、多晶市场需求热度截然不同。预计多晶硅片企业，面对亏损剧增的现金压力下，将逐步退出市场，通威本次的官宣价格下调多晶电池片价格，预期多晶跌势仍将持续。风电方面，能源局下发2020年风电征求意见稿，并明确19年竞价政策在2020年依旧持续。我们认为海上风电潜力巨大，存量项目充足，2021年前抢装预期强烈。
　　新能源汽车：近日财政部召开全国工作会议，会议指出2020年重点工作之一：推进创新发展和产业升级，大力促进实体经济健康发展。并指出推动产业转型升级，支持新能源汽车发展。发展新能源车是我国实行汽车强国的必由之路。财政部发力将为新能源车2020年发展保驾护航。19年新能源车销量120万辆，基数较低，2020年行业有望实现高速增长。新能源车行业长期成长空间清晰，各细分子行业的龙头公司都有巨大的成长空间。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的：宁德时代、欣旺达、恩捷股份、星源材质、当升科技、国轩高科等。上游资源方向，建议关注华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。
　　新能源发电：本周光伏方面，整体单晶供应链持平，多晶价格续跌。近期单、多晶市场需求热度截然不同，截至目前大部分单、多晶硅片企业陆续签订明年度1月硅料订单，预判春节前单多晶用料价格呈现持稳走势。多晶硅片持续调降，前期在产多晶硅片企业，面对亏损剧增的现金压力下，将逐步退出市场，预期2020年多晶硅片产能可能低于30GW。单晶硅片大厂确认春节期间生产供应无虞，单晶硅片目前在供应紧缺情况下，需求热度将延续至春节过后。电池方面单晶需求在一月仍然续航，而通威本次的官宣价格下调多晶价格，预期多晶跌势仍将持续。明年中国的项目补贴暂时看来难以太早明确，因此明年上半年的组件价格走势不容乐观。单晶组件虽然需求较好，但由于明年上半年需求较冷清，因此不仅价格仍在下探，终端客户对于瓦数的要求也高。目前19年项目遗留到20年的大致有18GW左右，那么在明年331和630并网的项目在9GW左右。再加上明年的竞价项目和平价项目，预计明年光伏新增装机将重回旺年，全年装机在45-50GW，明年将迎来光伏平价需求的拐点。关注标的：隆基股份、通威股份、中环股份、捷佳伟创。风电方面，国家能源局近日发布2020年风电建设征求意见稿，提出2020年将积极推进平价上网项目建设，积极支持分散式风电项目建设，稳妥推进海上风电项目建设，分散式风电项目可不参与竞争性配置，按有关管理和技术要求由地方政府能源主管部门核准建设。据中电联统计，1-10月全国风电项目投资额为708亿元，同比增长79.4%，创下了2010年以来新高，展现了强劲的增长势头。2019年以来我国风电产业发展势头良好，显示行业发展强劲。海上风电潜力巨大，存量项目充足，2021年前抢装预期强烈。关注标的：禾望电气、明阳智能、金风科技、中材科技、天顺风能。
　　工控储能：11月工业增加值同比+6.2%，社会消费品零售同比+8%，环比均有所加速，固定资产投资同比+5.2%，环比持平。近日，中美已就第一阶段经贸协议文本达成一致，外部环境趋于缓和；11月PMI边际回暖，重回扩张区间，10月份国内工业机器人产量同比增长1.7%，为近一年来同比首次实现正增长，我们认为5G带来3C需求复苏较为确定，中游制造业资本开支拐点临近。继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”持续推进；此外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特。
　　风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。