光大证券-医药生物行业跨市场周报：第二批药品集采如期推进，不惧扰动，紧握优质个股-191229

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　　◆行情回顾：政策扰动下，机构调仓医药
　　上周，医药生物指数下跌0.47%，跑输沪深300指数0.59 pp，跑输创业板综指0.03 pp，排名19 / 28，表现一般，或是由于近期政策扰动。恒生医疗健康指数上周收涨1.6%，跑赢恒生国企指数0.1pp，排名7 / 11。
　　◆上市公司研发进度跟踪：上周，恒瑞的注射用甲苯磺酸瑞马唑仑获批生产、SHR2150注射液临床申请新进承办。石药的DBPR108正在进行3期临床；恒瑞的PD-1新开展一项2期临床（联合苹果酸法米替尼）。信立泰获取JTZ-951（Enarodustat）肾性贫血适应症中国市场权益。
　　◆本周观点：第二批药品集采如期推进，不惧扰动，紧握优质个股
　　第二批药品集采如期而至，方案更加成熟。2019年12月29日，《全国药品集中采购文件（GY-YD2019-2）》发布，第二批品种的全国带量采购工作正式开始。相比于此前4+7扩围，本次第二批品种的集采方案总体更加成熟（入围数动态调整、价格限制），体现出药品集采方案已经较为成熟。近期医改政策仅是延续此前的方向继续推进，并未发生方向上的变化。当前时点部分优质个股经过过去一个月回调，估值已经到了合理区间，建议着眼于明年，建议重点布局明年业绩增长确定性高且估值合理的优质龙头。
　　基于我们独创的医药Tenbagger牛股进化的“九宫格”框架体系，我们提出2020年“挖掘前期，出奇拐点，守正后期”的投资主线：1）挖掘前期蓝海标的：推荐康弘药业、长春高新、片仔癀、欧普康视；2）出奇拐点期潜在龙头：推荐云南白药、康泰生物、安图生物、通化东宝。3）守正后期平台型龙头：推荐恒瑞医药、中国生物制药（H）、迈瑞医疗、威高股份（H）、药明康德、爱尔眼科、益丰药房。
　　◆风险提示：药品、耗材降价幅度超预期；药店渠道价格压力超预期；行业“黑天鹅”事件；创新药研发失败风险。