西南证券-农业行业2020年投资策略：规模养殖企业迎量价齐升，后周期动保浪潮再临-191230

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　　2020年农业投资策略方向：
　　养殖行业：随着养殖密度的下降，猪瘟疫情逐步趋于稳定，生猪的存栏量及出栏量将逐步恢复，但仍需一段较长的时间才可回稳至正常水平，短期无法完全满足市场需求。在此之前，疫情的冲击使得对散户养殖模式的要求在环保要求上更进一步，对养殖管理、疫情防控、资金等方面提出了更高的要求，供需不平衡将持续存在。对规模化养殖企业来说，生猪养殖将迎来量多价高的发展阶段。建议关注牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份。
　　动保行业：在环保政策、非瘟疫情的影响下，国内养殖结构将加快集约化、规模化步伐，直接拉动疫苗的需求量上升，且规模化企业快于整个行业恢复进度，疫苗企业迎来拐点位置。非瘟疫苗研发稳步推进，动保市场有望迎来快速扩容。高致病性禽流感市场迎来量价齐升阶段，招标价较过去增长80%。未来养殖量有望继续快速提升。目前养殖行业拐点位置已到，未来后周期浪潮有望再临，重点推荐中牧股份、生物股份、瑞普生物，建议关注普莱柯、瀚叶股份。
　　2020年农业行业选股思路：
　　规模化企业养殖量快速增长，口蹄疫、禽流感疫苗市场迅速扩容。重点推荐标的：生物股份（600201）、中牧股份（600195）、瑞普生物（300119）。
　　风险提示：市场竞争或加剧、公司产品销售或不及预期、原材料价格或波动。