华鑫证券-有色金属行业周报：逆周期调整政策发力，继续关注铜铝、锂板块-191230

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　　一周行情回顾：上周，沪深300指数上涨0.12%，有色板块上涨6.8%，跑赢沪深300指数6.68个百分点。有色金属子板块中，其他稀有小金属板块涨幅居前，为13.71%；其次为锂板块，涨幅为13.45%。特斯拉首批中国制造的Model3于近期交付，同时全球主要车企加速新能源汽车布局，叠加欧洲新能源汽车补贴加码，新能源汽车行业的发展带动钴锂板块走强。
　　有色金属价格变化：上周，国务院总理表示，“国家将采取降准等措施降低实际利率，缓解小微企业融资难的问题。”市场预计央行将于明年1季度降准，市场流动性趋于宽松，叠加政府专项债加速落地，宏观经济企稳回暖整体利好基本金属。上周，伦镍价格上涨2.6%，伦铝价格上涨2.33%。钴锂市场方面，上周金属钴价格上涨4.51%至27.8万元/吨，硫酸钴价格持平为4.4万元/吨，四氧化三钴价格上涨0.59%至17.1万元/吨，碳酸锂价格下跌0.98%至5.03万元/吨，氢氧化锂价格持平为5.45万元/吨。
　　行业资讯及公司公告：中国铜冶炼商上调明年一季度铜加工精炼费最低价至每吨67美元；埃斯孔迪达(Escondida)铜矿1-9月产量为87.1万吨，同比下降8.4%；日本2020年一季度进口铝价升水预计每吨83美元，同比下降14%。海亮股份控股股东无偿捐赠1亿股；四通新材拟投资新型5G通信设备专用轻量化铝合金材料。
　　投资建议：本周个股建议继续关注：矿产铜领先的铜业巨头江西铜业（600362.SH），资源和冶炼规模持续扩张的云南铜业（000878.SZ）；产能持续扩张的云铝股份（000807.SZ），铝业巨头中国铝业（601600.SZ）。同时中期建议关注锂盐成本领先的锂资源龙头天齐锂业（002466.SZ）和锂电材料龙头赣锋锂业（002460.SZ）。
　　风险提示：矿山大幅投产，有色金属供给增加；全球经济增速大幅下降；全球资本市场系统性风险。