华泰期货-量化专题报告：基于离散时间的高频做市策略-191231

《华泰期货-量化专题报告：基于离散时间的高频做市策略-191231（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-量化专题报告：基于离散时间的高频做市策略-191231（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　目前中国大部分商品或证券交易所提供的行情数据都是离散的截面数据，而并非逐笔的行情数据，虽然这个数据的行情间隔通常很小，例如商品通常是500毫秒的间隔，但是在策略建模中，把离散的数据采样过程看成是连续的时间过程并不十分恰当。因此在实际建模过程中有必要考虑信息的离散采样间隔，在每收到一笔行情数据后重新根据当前的行情以及挂单状态，作出最优的挂单决策。根据这个特点，这篇报告利用基于离散时间的Bellman方程代替基于连续时间的Hamilton-Jacobi-Bellman(HJB)方程，计算做市过程中的最优挂单策略。
　　对大部分商品期货来说，市场流动性较好，因此买卖价差在绝大部分交易时间里都是一个最小变动价位，而买一和卖一价位上的限价单队列通常较长。如何根据当前限价单的队列长度以及所挂单的队列排名选择最优挂撤单策略将对策略的盈利以及风险产生较大影响，因此这篇报告把买卖单长度、排名以及挂单状态作为Bellman方程的状态变量，使做市策略能更好地控制各种风险。
　　这个模型应用在沪铜期货主力合约的做市上能够取得较好表现。当模型把限价单的队列位置考虑进去后，虽然盈利有所下降但能够更好地控制盘中的市场风险和策略回撤，策略夏普率也得到大幅提高。