平安证券-新能源汽车行业周报：福特与大众加强电动化领域合作-191230

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　　投资要点
　　碳酸锂价格下跌，稀土氧化物价格小幅震荡。上周电池级碳酸锂价格下跌2.36%；与永磁材料相关的稀土氧化物价格小幅震荡，其中氧化钕（-0.69%）价格下跌，氧化铽（+0.57%）价格上涨。新能源汽车产量持续增长，长期来看碳酸锂等下游需求巨大，建议关注锂资源行业龙头天齐锂业及新能源汽车磁材+电驱双轮驱动标的正海磁材。
　　关注海外锂电池巨头扩产。先导智能股东及高管减持。宝马和宁德时代签订73亿欧元的电芯采购合同，国内外电池厂龙头有望开启，建议关注锂电设备龙头先导智能和后段设备优秀公司杭可科技。
　　奥迪介入动力电池回收领域。奥迪联手优美科回收锂电池材料。亿纬锂能发布2019年年度业绩预告；容百科技公布2019年公司收到政府补助数额。关注海外电动车市场和国内合资车型放量的机会，强烈推荐宁德时代；推荐海外客户占比高、受益全球新能源汽车产业发展的LG核心供应商星源材质、高端负极龙头璞泰来。
　　北京市充电网络建设初见成果：北京市已累计建成20.09万个电动汽车充电桩，形成平原地区充电服务半径小于5公里的公用充电网络体系。地方政府对充电桩领域的加码值得期待，建议关注产业生态格局趋好、龙头公司市场份额逐步提升的电机电控领域，诸如汇川技术，以及充电领域的科士达。
　　车企联合发力电动汽车。长城汽车泰州项目成立，拟投产两款纯电动汽车，福特运用大众MEB平台生产电动车，车企联合开发电动车，摊销研发和制造成本。新能源产业为大势所趋，预计国内新能源车销量2020年仍有望保持一定增速，自主品牌在此期间具备先发优势，关注相关产业链，推荐上汽集团。
　　风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。