国海证券-利率与流动性周报：央行发布会，三大要点值得关注-211017

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投资要点：10月15日，央行召开“第三季度金融统计数据新闻发布会”。

会议内容丰富、干货较多。

对此我们做出三点解读：第一，四季度资金面基本平衡，央行降准概率较低。

专项债发行带来暂时性的资金缺口，将由逆回购、MLF等工具弥补。

第二，央行预计年末PPI将趋于回落、CPI温和上行，当前的通胀形势不会对货币政策产生较大制约。

第三，尽管美联储Taper实施在即，但人民币汇率“安全垫”较厚、中美利差不低，中国央行货币政策仍将“以我为主”。

本周流动性跟踪央行维持百亿逆回购投放，等量对冲MLF到期。

银行间资金利率小幅下行。

10月15日，相较于上周五(10月8日，下同)，银行间质押式回购利率方面，R001下行1.39BP，R007下行9.88BP，R014下行1.66BP。

存款类质押式回购利率方面，DR001下行3.14BP，DR007下行1.04BP，DR014上行2.59BP。

SHIBOR利率全线下行。

10月15日，SHIBOR隔夜为2.0650%，下行4.00BP；SHIBOR1周为2.1320%，下行3.80BP；1月期SHIBOR报收2.3582%，下行4.08BP，3月期SHIBOR报收2.4222%，下行1.08BP。

本周一二级市场一级市场方面，本周利率债净融资额较上周增加。

本周一级市场共发行51支利率债，实际发行总额为4229.35亿元，较上周增加3189.35亿元；总偿还量为2835.03亿元，较上周增加2065.18亿元；净融资额为1394.32亿元，较上周减少1124.17亿元。

国债收益率多数上行，国开债收益率全线上行。

10月15日，1年期国债收益率为2.3361%，较上周五下行0.79BP；10年期国债收益率报2.9683%，上行5.52BP。

1年期国开债收益率报2.4573%，较上周五上行7.31BP；10年期国开债收益率报3.2677%，上行4.51BP。

风险提示新冠疫情变化，货币政策超预期。