华安证券-互联网传媒行业：阿里巴巴调整组织架构，微博港交所正式上市-211212

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本周行情回顾本周恒生指数上涨0.96%，恒生科技指数上涨1.85%，道琼斯工业指数上涨4.02%，纳斯达克上涨3.61%，电商、互联网、教育指数均有回升，互联网重点个股中，阅文集团（+12.21%）、拼多多（+7.32%）、民生教育（+6.80%）本周涨幅领先。

阿里巴巴调整组织架构，B站内测“小黄车”直播带货功能12月6日，阿里巴巴宣布任命戴珊和蒋凡分别负责新设立的“中国数字商业”和“海外数字商业”两大板块，以此升级公司“多元化治理”体系，以上任命2022年1月1日起正式生效。

12月8日，B站正筹备在部分受邀up主的直播间中上线可直播带货的“小黄车”功能，且已基本完成了首批招商工作，灰度测试会在近期进行，用户最快一周内即可体验该功能。

微博港交所正式上市，阿里巴巴发布半年度业绩报告微博股份有限公司在全球发售1100万股股份，每股售价388.00港元，于2021年12月8日在香港联交所主板正式上市，股票代号9898.HK。

阿里巴巴披露2022财年中期报告，2021年4月1日到9月30日，阿里巴巴实现收入4064.30亿元（yoy+32.0%）；毛利1525.83亿元（yoy+13.51%）；净利润462.12亿元（yoy-36.66%）；经营性现金流量净额694.33亿元（yoy-33.49%）。

投资建议本周阿里推动组织架构调整，整合中国数字商业板块聚焦内需、海外数字商业板块发力全球化，同时积极探索新型治理方式。

当前流量背景下互联网出海大势所趋，第三世界国家仍具流量红利，建议关注出海进展顺利的短视频龙头快手-W。

与此同时，Meta发布虚拟现实应用HorizonWorlds，百度、B站加速元宇宙领域探索，我们认为社交+游戏为元宇宙主要应用路径，建议关注技术储备充足的社交+游戏龙头腾讯控股。

此外，随着海内外监管节奏日渐明晰、中概股退市悲观情绪逐步消化，优质互联网标的中长期配置价值不改，建议关注本地生活龙头美团-W、垂直赛道龙头同道猎聘等。

风险提示地缘政治冲突加剧；行业竞争格局剧变；主播税务审查；游戏版号长期停发等。