国贸期货-有色金属投研日报-191231

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　　行情评述
　　中东地缘和美元疲软支撑金价，但涨势明显放缓
　　1）、主要宏观消息:美在叙伊境内发动空袭，伊朗外交部周一表态称“伊朗谴责美军袭击伊朗在伊拉克和叙利亚的联合民兵组织，美军的袭击行为是“恐怖主义行为”。”美国11月商品贸易帐-632亿美元，预期-690亿美元，前值由-665亿美元修正为-668亿美元。美国11月零售库存环比-0.7%，预期0.1%，前值由0.3%修正为0.1%。美国11月批发库存环比初值0%，预期0.2%，前值0.1%。美国12月芝加哥PMI 48.9，预期48，前值46.3。
　　30日，有媒体援引欧盟执委会的新贸易执委郝根的话称，他在下月首次会晤美国对口官员时，将在一系列有争议的问题上重置欧盟与美国的贸易关系。
　　2）、行情回顾：周一（12月30日），中东地缘、美元指数延续疲软、美股回落等因素继续支撑金价保持高位震荡。伦敦现货黄金仍围绕1515美元/盎司附近震荡，伦敦现货白银窄幅震荡于17.85美元/盎司附近；内盘方面，日间金银震荡走弱，夜盘有所企稳，跌势放缓，沪金2002运行于342元/克附近；沪银2002仍运行于4343元/千克附近。
　　3)、逻辑观点：中东地缘政治风险和美元指数疲软对贵金属价格构成支撑；但由于国际贸易局势的改善等因素，金银开始出现涨势收窄的迹象，故我们认为本周需重点关注美国经济数据、美联储12月会议纪要和国际贸易局势进展等。尤其是本周即将公布的美12月ISM制造业PMI数据延续下滑，则将继续打压美元，提振黄金；反之，美元或企稳反弹，进而打压金价。其次，贸易局势动荡中向好，美联储12月纪要会重申明年按兵不动的预期，也会对金价构成潜在压力。最后，本周内盘迎来元旦假期，也需谨防年底获利了结的风险。
　　综上，我们认为金价在突破千五关口之后，在技术上筑底迹象显著，预计短期会维持温和上涨，但上涨空间短期内仍难以大幅打开；因美国经济数据对美元指数的扰动和避险存回落可能，金价需关注上方在1515-1530区间的压力。
　　我们对金价的观点更倾向于中期价格重心的缓慢上移。中长期而言，中美贸易长期的不确定性仍存、全球经济放缓并未消退，避险大环境难以改变；且全球央行虽宽松步伐放缓，但宽松意愿仍存，故实际利率中枢大概率延续低位。二者仍会对金银构成较强中期支撑。故黄金中线维持逢低买入观点不变。个人建议，仅供参考。