中信建投期货-粮油期货投资早报-200102

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　　观点与操作建议
　　豆粕
　　期货方面，美豆03月合约反弹试压，下方910，930支撑，上方970压力。豆粕2005合约冲高回落，下方2700、2725支撑，上方2800、2820压力。
　　现货方面，周二下游采购积极性较差，豆粕成交量减少，总成交6.74万吨，全部为现货成交。相比之下，周一总成交26.8万吨。
　　消息面上，1）美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场大幅减持净空单，这是连续第二周大幅减持空单。截至2019年12月24日，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单33,156手，比上一周减少46,119手。之前一周是减持33,253手净空单。空盘量比一周前减少3.8万手。
　　综述：近日市场预期中美将很快签署第一阶段协议，这将提振中国对美国农产品需求，且投机基金净空头持仓大幅下降，推动美豆走高，周二美豆03合约收高3.5美分，报收于956美分/蒲。短期美豆维持偏多震荡走势，等待协议签订落地。由于远月进口大豆压榨利润走差，油厂套保积极性下降，豆粕05合约反弹修复榨利，短线维持反弹思路，空仓顺势做多，破2730止损。由于到港大豆集中，油厂开机率预计维持高位运行，且市场成交冷清，豆粕累库加快，豆粕35价差反套单继续持有，在-100下方分批止盈，59价差反套持仓也续持有。