方正中期期货-生猪期货周报-211017

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摘要：【行情复盘】期货市场：本周生猪主力触底反弹，随后高位震荡运行，最终LH2201周五收于15175元/吨，周环比上涨6.7%；LH2203合约收于14760元/吨，周环比上涨3.6%；LH2205收于15880元/吨，周环比上涨4.3%。

现货市场：截止至10月15日当周，全国外三元生猪均价12.80元/公斤，环比上涨19.17%；15公斤外三元仔猪均价15.29元/公斤（229.35元/头）环比下跌1.5%；二元母猪市场均价32.79元/公斤，环比下跌1.69%。

【重要资讯】养殖成本方面，本周生猪养殖行业连续第21周亏损，猪料比为4.10，上周为4.24，低于比价平衡点6.04。

外购仔猪出栏成本元18.25/公斤，环比下降5.53%，头均亏损716.6元。

自繁自养出栏成本17.25元/公斤，环比下降0.57%，头均亏损601.05元。

出栏体重方面，全国生猪平均交易体重122.26公斤，较上周微涨0.02%，同比下降5.87%。

【交易策略】盘面经过连续数个交易日下跌后，伴随空头主力大幅减仓获利离场，推动生猪主力触底反弹。

但需要注意的是，短时肥猪短缺并不意味着猪周期已经出现反转。

当下仍然是产能释放期，除非养殖端出现大面积屠杀仔猪的行为，则明年一季度前商品猪供给压力仍然较大。

在生猪整体仍然处于熊市基调的背景下，需要根据10-11月现货价格的走势和母猪产能去化的幅度动态的评估明年猪价出现拐点的时间与高度。

如果目前盘面给出的价格是合理的，对于明年一致性的看涨预期下，行业母猪淘汰的步伐与速度可能再次放缓，这将对于远月构成利空。

操作上，建议关注近期现货价格上涨的持续性，短期现货挺价情绪支撑盘面，空单暂时离场或保留一定底仓观望，中长期逢高布空的观点不变，产业客户后期可择机进场进行卖保布局。