首创证券-ICT行业周报：中高阶HDI有望迎来需求高峰，华通惠州火灾导致产能紧缺-200102

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　　本周核心观点：
　　据IDC预计，受5G终端需求、新兴市场和激进促销的刺激，智能手机出货量将在2020年恢复增长。在智能手机的带动下，高阶HDI有望迎来需求高峰期。但目前国内HDI产能靠前的大厂华通电脑（惠州）工厂却因发生火灾而停产。华通惠州工厂是台资企业，主营精密多层印制电路板，主产2-3阶HDI，月产能约3万平，相当或略少于内资领先HDI厂的全部产能，占公司目前总产能约10-20%，产品主要配套于苹果、华为、小米等知名品牌。
　　此次火灾涉及华通惠州工厂做内层和压合的车间。即使内部没有火情，灭火喷撒的药剂和消防水也需要灌入，受波及的产线短期停产恐怕难以避免。假如消防介入，考虑今年行业的类似险情，可能需要一周时间做安全处置和损伤评估，10-30天的时间做灾后恢复。保险公司一般会承担主要损失，但是期间没法正常开展生产作业。
　　上周市场回顾：上周，沪深300上涨0.02%，ICT板块表现弱于大盘。电子（申万）指数下跌1.33%，计算机（中信）指数下跌1.68%，通信（申万）指数下跌0.71%。
　　行业要闻：Gartner：2020年5G物联网终端设备将达到350万台；Synergy Research：2019Q3大型数据中心已超过500个；IDC中国金融云市场报告：BAT等云厂商增速最快；2020年出货量增长1.6%：5G驱动智能手机复苏
　　风险提示：贸易战升级风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际