铜冠金源期货-镍周报-211018

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上周国内外镍价震荡回升，价格重返此前高位，但整体来看，依然处于高位震荡区间之中，未来关注上沿压力位置的表现。

带动镍价上行的主要因素还是在于整体有色板块的回升，上周有色板块都出现了较大的上涨行情，无论是铜还是锌都录得了较大涨幅，而镍价也跟随上涨。

镍矿方面，上周五镍矿1.5%CIF均价93.5美元/湿吨，均价持平；市场对于未来镍矿供应依然十分担忧，镍矿价格也持续维持高位；镍铁方面，上周五SMM8-12%高镍生铁均价1445元/镍点（出厂含税），均价上涨15元/镍点；印尼镍生铁均价1442.5元/镍点（到港含税），均价上涨20元/镍点。

我们认为市场的焦点还是在于限电政策，目前国内大部分省市都在推出限电措施，无论是镍铁生产厂家还是下游的不锈钢厂家都处于限电范围之中，但是未来政策执行程度仍有一定的不确定性，这将会在未来加大镍价的波动。

对于后市，我们认为镍价未来下方仍有较强支撑，无论是镍矿的原料库存还是镍铁的生产和进口都处于紧张的格局之中，特别是镍矿价格持续处于高位，带来的成本支撑对于镍价有重要意义。

整体而言，随着镍价的上涨至前期高位之后，我们并不建议追涨，上方的不确定性较大。

同时我们认为由于成本支撑和供应受限的因素，若镍价出现一定回落，会带来做多的一定安全边际，下方会显现较强支撑。

操作建议：建议观望风险因素：宏观系统性风险，疫情风险超预期。