迈科期货-早评：白糖维持调整，棉花观望增加-200103

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　　分析与总结
　　白糖：原糖价格承压于横盘区间上沿13.6美分后，出现较明显的调整，多空双方均减仓，价格惯性下落，调整幅度预估在12.9-13美分。基本面影响因素中，国际糖市场从过剩向短缺转变，价格向上的大方向不变，但中短期价格上行久攻不破，出现调整预期，下行风行增加。中国市场上，随着盘面上行气氛的减弱，现货市场销售进度有所放缓，市场买涨不买跌的心理作用下，观望气氛浓厚。基本面上，开榨进度较快，若现货销售难以维继，价格重回震荡行情。盘面上，价格在5600压力明显，步入调整行情。
　　操作上：多单适当离场。期权：做多波动率的牛市价差组合。
　　纺织原料：美棉价格整理中上行，市场在贸易改善的预期下，维持多头行情。中长期的，美棉增产及库存累积是制约价格的主要利空因素，新的出口报告推迟至周五发布，关注市场签约进度。中国市场上，棉纺织行业市场信心进一步好转，但实质订单情况未出现明显增加，临近年关企业维持正常半月至一月的库存用量。国储轮入方面，本周最高限价上调56元至13578元/吨，价格上行预期中，连续四日无成交。盘面上，14000整数关口，持仓维稳，观望气氛增加，价格或有调整。
　　操作上：多单暂持。期权：持有看涨期权或牛市价差组合。