中国银行-经济金融热点快评2020年第2期（总第386期）：CFETS人民币汇率指数篮子权重再次调整-200103

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　　2019年12月31日，中国外汇交易中心发布公告，宣布调整CFETS人民币汇率指数货币篮子权重。这是人民币汇率指数货币篮子权重第二次发生调整。上一次调整是在2016年12月29日，由于当年人民币挂牌交易货币增加，篮子货币数量由初始公布的13种增加至24种。主要关注点如下：
　　美元权重下调，欧元权重上调。此次调整后的篮子货币数量保持不变，仍为24种，但权重发生变化。其中，美元权重下调0.81个百分点，港元权重下调0.71个百分点，考虑到美元与港元采用联系汇率制度，美元整体权重下调1.52个百分点，降至25.16%。与2015年12月11日首次公布CFETS人民币汇率指数时相比，美元整体权重已经下调7.79个百分点。其他主要货币中，欧元权重上调1.06个百分点，英镑权重下调0.41个百分点，日元权重下调0.37个百分点，澳元权重上调0.8个百分点。俄罗斯卢布权重上调1.02个百分点。
　　调整货币篮子权重旨在增强人民币汇率指数代表性。根据中国外汇交易中心公告，篮子货币权重是采用考虑转口贸易因素的贸易权重法计算得到，此次调整前的权重采用的是2015年贸易数据，而本次用2018年贸易数据对权重进行更新。目前，人民币汇率中间价形成机制由收盘价、对一篮子货币变化和逆周期调节因子三个部分构成。某种篮子货币的权重越高，人民币汇率对隔夜国际市场上这种货币汇率的变化越敏感。以美元为例，根据海关总署公布的数据，2018年对美商品进出口占我国商品进出口总额的比重为13.7%，较2015年下降0.42个百分点，美元权重下调是这种变化的反映。调整后，人民币汇率变动将更能够体现实体经济所产生的外汇供求变化。
　　参考一篮子货币汇率形成机制运行良好。2016年2月，央行重新明确参考一篮子货币变化的汇率形成机制以来，一篮子货币较好地发挥了“压舱石”作用，使人民币对美元汇率保持相对稳定。2019年全年，CFETS人民币汇率指数贬值1.74%，人民币对美元汇率中间价贬值1.62%，人民币对美元即期汇率贬值1.44%，在新兴市场货币中保持稳定强势。在中美经贸摩擦冲击下，人民币对美元汇率一度跌破7关口，但是外汇市场保持稳定运行，而且在年底人民币对美元汇率重新回到7以内，表明汇率运行机制和外汇市场主体都在逐步走向成熟，也为未来汇率市场化改革创造条件。此次货币篮子权重根据贸易状况变化作出调整，将有助于继续保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，便利对外贸易和跨境投资发展。