中信证券-有色金属行业新能源板块周报：电池金属价格延续涨势，锂板块反弹确定性高-211018

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9月新能源汽车产销数据保持高景气，电池金属价格延续上涨态势。

锂价上涨与股价下跌的背离走势料将结束，板块情绪预计回暖。

四季度锂价高位运行下，预计企业盈利大幅改善，估值风险将修复。

锂板块反弹确定性高，重点推荐赣锋锂业和盛新锂能，建议关注永兴材料。

▍一周市场回顾。

上周Wind钴矿指数收报2,614.66点，周内上涨1.94%；Wind锂矿指数收报8005.98点，周内上涨1.12%。

沪深300指数收报4932.11点，周内上涨0.04%；中信有色金属指数收报7886.84点，周内上涨3.19%。

▍下游采购需求回暖，钴价涨幅扩大。

上周MB合金级和标准级钴价均收报26.70美元/磅，周内分别上涨2.4%和2.1%。

钴中间品收报22.65美元/磅，周内上涨3.7%。

国内电解钴价收报39.50万元/吨，周内上涨2.9%。

国内钴粉价格收报45.4万元/吨，氯化钴价格收报10.20万元/吨，硫酸钴价格收报9万元/吨，四氧化三钴价格收报31.9万元/吨，周内分别上涨3.4%、7.4%、7.1%和4.9%。

海外钴报价及钴原料价格上涨，国内钴产品价格涨幅扩大。

▍锂价延续上涨态势，碳酸锂价格创历史新高。

上周锂辉石精矿价格收报1170美元/吨，周内上涨5.4%；金属锂价格收报93.5万元/吨，周内上涨8.1%。

国内电池级碳酸锂价格收报18.1万元/吨，周内上涨2.8%；国内工业级碳酸锂价格收报17.3万元/吨，周内上涨1.2%。

单水氢氧化锂国内价格收报18.20万元/吨，周内上涨4%；氢氧化锂中国离岸价格收报27.05美元/公斤，周内上涨1.1%。

虽然下游正极材料企业由于限电采购走弱，但生产企业报价保持坚挺，节后锂价继续保持上涨态势。

碳酸锂价格突破18万元/吨，超过2017年历史前高。

▍电解锰价格大幅上涨。

上周电解镍价格收报14.66万元/吨，周内上涨2.2%；硫酸镍价格收报3.63万元/吨，周内持平。

电解锰价格收报39750元/吨，周内上涨22.5%。

硫酸锰价格收报9300元/吨，周内持平。

受限电影响，电解锰价格再度出现快速拉涨，价格逼近4万元/吨。

▍正极材料价格涨幅扩大。

上周三元523材料价格收报22.15万元/吨，三元622材料价格收报24.15万元/吨，三元811材料价格收报26.65万元/吨，周内分别上涨6.2%、5.7%、0.8%。

钴酸锂价格收报36.75万元/吨，磷酸铁锂价格收报8.1万元/吨，锰酸锂价格收报6.40万元/吨，周内分别上涨8.9%、2.5%、16.4%。

三元前驱体523收报12.65万元/吨，三元前驱体622价格收报13.65万元/吨，周内上涨4.1%和3.8%。

受锂钴价格大幅上涨影响，正极材料价格涨幅扩大。

▍后市展望：下游需求延续强势，供应端扰动频现，电池金属价格预计维持涨势。

虽然下游受限电和成本压力影响，采购出现走弱迹象，但得益于市场一致看好预期，预计锂价保持高位运行。

▍风险因素：进口电池金属原料超预期增长，原材料价格上涨影响下游需求。

▍投资建议：9月新能源汽车产销数据保持高景气，下游采购需求旺盛，叠加供应端扰动增加，电池金属价格延续上涨态势。

锂价上涨与股价下跌的背离走势料将结束，板块情绪预计回暖。

四季度锂价高位运行下，预计企业盈利大幅改善，估值风险将修复。

锂板块反弹确定性高，重点推荐赣锋锂业和盛新锂能，建议关注永兴材料。

钴价上涨不容忽视，建议关注华友钴业。