华西证券-通信行业周报：外围事件催化，北斗三号全球化新机遇-200105

《华西证券-通信行业周报：外围事件催化，北斗三号全球化新机遇-200105（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华西证券-通信行业周报：外围事件催化，北斗三号全球化新机遇-200105（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　主要观点及投资逻辑：
　　随着5G基础设施投资预期明朗，5G通信上游及中游设备产业链业绩验证预计成为主旋律。5G下游应用及云计算，包括终端、软件、相关信息服务（超高清视频、工业互联网等）、IDC（包括IDC相关IT设备、400G光模块）等领域投资弹性更大。前期上证及TMT板块涨幅过高叠加外围风险提升，当前时间点我们建议“轻指数、重个股”，重点关注类现金流、高股息、低估值业绩确定性个股，回避前期涨幅过高个股。
　　持续强烈推荐：1）航天信息（转股价大幅下修，税控业务稳健，开拓网信新业务）；2）金卡智能（横向拓展市场空间提升，拥有自主远程抄表控制器研发能力，智能抄表行业未来增长确定性强，将逐渐取代传统模拟式仪表及数字式仪表成为表计市场的主力军，行业龙头估值较低，业绩平稳估值修复）；3）海格通信（北斗3号+5G打开成长空间；持续军工订单催化）；4）TCL集团（TV等大尺寸面板长期格局确定；业绩稳健增长，估值便宜，面板资产长期价值低估）。
　　长期推荐主线及相关受益标的：
　　1）公司股价目前仍处于底部，受益于5G承载网建设，业绩稳健，估值提升：紫光股份、烽火通信等；
　　2）受益于流量拉动，持续稳健成长：亿联网络、光环新网、天孚通信、太辰光、星网锐捷等；
　　3）低估值，基本面持续同比或环比改善：航天信息、海格通信、金卡智能、海能达等。
　　本周研究专题：美伊冲突升级，北斗三号全球化新机遇
　　1、事件：巴格达时间2020年1月3日凌晨，在美国的一次空袭中，包括伊朗高级军官在内的10人遭到“精准无人机打击”而死亡。伊朗最高领袖哈梅内伊宣称将采取“严厉报复”。
　　2、卫星导航已成现代军事标配，北斗国防采购有望重启。全球卫星导航系统为军事装备提供定位、授时、导航服务，在现代战争领域得到广泛应用。北斗作为我国自主可控的卫星导航系统，全面建成后有望迎来军工订单的快速释放。
　　3、北斗三号即将全球覆盖，应用生态全面追赶。2020年上半年将实现北斗三号全面建成，2035年将建成以北斗系统为核心，更加泛在、更加融合、更加智能的国家综合定位导航授时体系，在全球范围内将加速北斗三号的全面应用北斗三号应用空间将持续提升。。
　　4、美伊冲突使国际形势紧张，国之重器迎来全球布局机遇。北斗作为我国自主发展、独立运行的全球卫星导航系统，其产业链一直肩负着保证国家信息安全可靠自主化的重任，在国际形势紧张的今日或将迎来全球布局机遇。
　　投资建议：我们重点推荐在国防信息化以及高精度民用、行业应用方面具备北斗全产业链优势和应用先发优势的海格通信，另外建议重点关注北斗产业，相关受益标的包括：高精度板卡&应用（中海达、华测导航等）、北斗国防应用以及具备芯片研发能力（北斗星通、华力创通、振芯科技等）。
　　风险提示
　　5G投资进度不及预期及需求；云厂商Capex不及预期风险；市场竞争加剧风险；北斗三号建设和应用推广不及预期，相关政策支持不及预期，海外市场拓展不及预期，系统性风险等。