兴业证券-交通运输行业周报：高速公路取消省界收费站，实现联网收费-200105

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　　本周行情回溯。＃本周（12.29-1.4）上证指数涨2.62%，交通运输板块涨1.86%，交运板块跑输上证指数。个股中，四川成渝、海汽集团、搜于特等涨幅较大。
　　本周要闻。（1）伊朗袭击事件带来原油价格及油轮运价的明显波动，而对航空来说，短期油价的急剧变动对成本扰动较大，长期看油价是强供需关系下的次要矛盾。（2）2020年1月1日0点，全国高速公路正式取消了省界收费站，实行联网收费。
　　航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收907点，周跌16.8%；油运VLCCTD3C-TCE收10.3万美元/天，周跌0.9%；集运SCFI指数收1023点，周涨6.7%。
　　航空数据跟踪。本周国内航空运送旅客957万人，同比上涨4.64%,国际航线运送旅客141万人，同比上涨12.73%,国内航线平均票价662元，同比下降7.71%,国际航线平均票价1649元，同比下降7.06%。
　　快递月度数据跟踪。11月旺季行业价格上涨：2019年11月全国快递业务量71.2亿件，同比增长21.5%（前11月+25.4%）。异地件业务量58.09亿件，同比增长30.2%（前11月+33.8%）。全国快递行业收入796.7亿元，同比增长22.9%（前11月+23.9%）。全国快递单月平均单价为11.18元，同比增长1.14%（前11月-1.2%）。
　　重点报告。《京沪高铁深度：黄金走廊，巨龙起舞》、《航空深度报告：供需反转概率高，行业有望享受高β》、《宁沪高速：穿越牛熊的绝对收益标的》
　　本周观点：（1）快递板块：民生消费行业，增长空间大且规模化竞争进入后期，头部企业集中趋势加快，首推电商快递龙头韵达股份，进入高质量发展阶段。（2）机场板块：产能投放+空域放开带来一线机场航空利用率提升的新周期，在消费升级推动下体现持续的爆发力，推荐上海机场、白云机场。（3）航空板块：2020年供需反转概率高，总量控制+结构改善，航空公司的航线结构和盈利能力也有望大幅改善。重点推荐中国国航、吉祥航空、春秋航空、南方航空。（4）公路板块：经济增速下行，高速公路稳健性凸显，业绩成长及确定性角度推荐招商公路及招路转债。（5）航运市场：中美就第一阶段经贸协议文本达成一致，中国将加大自美能源、制成品、农产品等进口，美国承诺逐步取消关税，有助于提振航运需求及对航运板块的市场情绪，投资者可积极关注油运公司中远海能、招商轮船，集运公司中远海控。
　　本周组合：招商公路、上海机场、中国国航、白云机场、韵达股份
　　风险提示：汇率、油价大幅波动，航空、航运业需求增长低于预期、供给增长超预期，飞机失事、海上安全事故，国内主要产业竞争力下降、产业升级失败，电商增速下滑、快递企业恶性价格战，中美贸易谈判结果低预期，相关企业受到美国制裁导致无法正常经营