国盛证券-交通运输行业：菜鸟发布2019快递服务报告，上海两机场吞吐量突破1.2亿人次-200105

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　　行情回顾：本周交运指数上涨1.75%，沪深300指数上涨3.06%，跑输1.31%，排名第27/29。交运板块涨幅前五的个股为四川成渝（14.06%）、海汽集团（10.40%）、重庆港九（8.69%）、嘉友国际（8.58%）、中远海能（8.48%）；跌幅前五的个股为新宁物流（-10.39%）、*ST欧浦（-5.00%）、ST安通（-4.54%）、宜昌交运（-3.16%）、白云机场（-1.42%）。
　　行业重点数据跟踪：航运：干散：BDI指数为907点，环比下降16.79%；CDFI指数为857.03点，环比下降3.38%。油运：BDTI指数为1,503.00点，环比下降5.89%；BCTI指数为889.00点，环比下降7.20%；CTFI指数为2,233.16点，环比上升13.20%。集运：CCFI指数为897.53点，环比上升2.12%；SCFI指数为1022.72点，环比上升6.69%。航空：伦特原油68.60元/桶，环比上升0.65%；2019年12月，航空煤油出厂价（含税）为4,875.00元/吨，环比下降1.63%；美元兑人民币中间价为6.9681，环比下降0.28%。2019年11月，民航旅客周转量为930.10亿人公里，环比下降6.71%，民航货邮周转量为24.20亿吨公里，环比上升3.39%。铁路：2019年11月，全国铁路货运量为3.84亿吨，同比增长9.37%。公路：2019年11月，全国公路货运量为39.26亿吨，同比增长5.52%。快递：2019年11月，规模以上快递业务收入796.7亿元，同比增长22.9%；快递业务量为71.2亿件，同比增长21.5%；快递单价为11.18元，同比上升1.14%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为82.3。
　　本周要闻：航空：浦东、虹桥两大国际机场2019年完成旅客吞吐量1.22亿人次，同比增长3.52%。快递：菜鸟发布2019快递服务报告：线上寄件增长1.3倍。
　　本周核心观点：1）快递：2019年11月行业快递件量增速为21.5%，11月顺丰/韵达/申通/圆通件量分别同比+47.92%/+38.2%/+39.06%/+32.05%，顺丰与唯品会达成业务合作，申通全面迁上阿里云，我们建议重点关注市场份额领先的中通快递、韵达股份，综合物流龙头的顺丰控股，关注管理提升的申通快递，圆通速递。2）机场：非航免税消费属性强，白云机场启动资产置换，扩展业绩增长空间，机场属核心资产，我们建议重点关注上海机场、首都机场、白云机场、深圳机场。3）航空：航空板块估值较低，京沪航线涨价，中美第一阶段经贸协议文本达成一致，人民币继续贬值概率较小，我们建议重点关注：三大航、春秋航空、吉祥航空。4）物流：我们推荐密尔克卫，仓储业务持续发力，并购优质仓储资源，股权激励彰显信心。
　　风险提示：宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。