华安期货-黑色金属周报：需求逐步转淡，累库开始加速-200105

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　　投资策略建议
　　铁矿：截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约12512万吨，较上周末库存下降182万吨。上周，澳洲三大矿山仅BHP有新增检修，其余矿山发运量小幅增加，发运量环比增加28.7万吨；巴西发运总量下降36.7万吨，但发往中国比例攀升89.3%，澳巴发运中国总量环比小幅增加，但本周抵港量并没明显增加。需求来看，元旦期间河北、山东等地重污染天气再袭，部分钢厂收到限产文件，但春节临近，长江以北钢企补库需求增加，市场成交相对活跃，港口PB粉等矿石资源更受青睐，价格环比上涨8元报在683元，超特粉也上涨5元至555元，日均疏港量大幅增加。考虑，澳巴发运行量整体提高，北方钢企节前增加补库需求，终端下游需求逐渐疲软，预计，下周国内进口矿市场行情窄幅震荡调整为主。
　　热卷：本周到货资源稍有增加，但其中主流规格基本较少，主要因为前期很多商家都在在途时就将主流规格提前预售掉了，导致目前普碳主流规格价格依然居高不下。而本周出现在市场的宝钢锁价资源，商家接货成本在3900元/吨左右，高成本导致商家不愿低价出售，但为了在10日前抛光货物不必冬储，也稍有降价。就后期来看，短期上海地区价格终将进行修复，加上交割临近，有效销售时间所剩无几，后期价格或将震荡偏弱运行，但下跌空间依然有限，高成本冬储或难改变，但节后也不应过分看空。
　　螺纹：本周建筑钢材价格小幅回升。具体来看，周初受钢厂成本高位带动，现货低价资源纷纷报高，而后元旦期间释放降准利好，多地现货报价小幅上调。进入1月份后，市场交易气氛开始转淡，各地价格均围绕冬储预期价格窄幅震荡运行，观望情绪较重。随着假期临近，短流程企业开始陆续停产放假，预计后期整体产量窄幅波动为主；需求来看，据我网统计全国237建材贸易商本周日均成交量15.83万吨，较上周增加1.37万吨，随着年关临近，后期终端需求将逐步转淡，成交渐入假期氛围；库存来看，本周市场库存大幅增加，钢厂库存增幅尚可，近期需求水平下降使得库存累积速度明显提升，不过市场目前已渐入假期氛围，现货价格以窄幅调整为主。综合而言，预计下周国内建筑钢材价格窄幅震荡运行。
　　下周关注:
　　1.北材南下进度
　　2.钢厂停限产政策