国海证券-机械设备行业周报：油价上行力促油服景气上行，PMI延续扩张态势支撑工控自动化持续复苏-200105

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　　油价上行力促油服景气上行：据凤凰网，巴格达国际机场遭火箭弹袭击，伊朗革命卫队将领及真旅党创始人遇袭身亡。受此影响油价飙升。油价上行有利于我国能源安全战略及三桶油七年行动计划的实施，并将显著拉长油气板块景气周期。提高非常规油气产量是增产主要方式，电驱压裂技术进步及工艺改进将提升页岩气开采的经济性。海上钻探活动的逐步复苏值得重视，海上工作钻机数已由2017年的600台左右提升至2019年11月的712台。代表性的300-350英尺自升式平台利用率由51%提升至64%；随着利用率的提升，日费率有望上行。
　　PMI延续扩张态势支撑工控自动化持续复苏：PMI指数维持在扩张区间，智能制造核心部件企业订单复苏，宽松货币政策推动制造升级并加速机器替人，自动化智能化推动生产效率提升是长期趋势。我国将长期作为全球的制造业中心，劳动力价格上涨及劳动人口紧缺将是推动机器替人和自动化智能化升级长期驱动力。工业机器人作为工业自动化领域最具周期属性的品种将在制造业回暖过程中展现向上弹性。
　　HNB更符合烟草行业低害发展趋势：美国食品药品管理局（FDA）将禁止大部分水果和薄荷口味的尼古丁电子烟，以遏制青少年对电子烟的使用。加热不燃烧式新型烟草烟弹制造统一规范，烟草配方技术含量高较难仿制，加热产生的气溶胶毒性可控，更符合烟草产业的低害发展趋势。菲莫国际IQOS份额日韩稳中有升、欧洲提速、北美增量市场将持续提升IQOS全球渗透率。
　　行业评级及本周观点更新：政策面上定调加大基建投资力度以抵御宏观周期波动，而地产调控仍在进行未有明显放松迹象，制造业投资短期显著回暖可能性较小，综合以上因素，给予机械行业“中性”评级。机械行业投资主线依然是重点把握结构性机会，聚焦于基本面良好、景气明确向上的细分领域；而在制造业PMI有所回升的背景下，关注5G建设提速、3C行业回暖、汽车工业复苏带来的相关行业投资机会。
　　本周重点推荐个股及逻辑：
　　杰瑞股份：页岩气开发进程加快，公司钻完井设备和油田技术服务需求旺盛，预计2019年设备新签订单增速保持高水平。公司钻完井设备毛利率显著高于其他业务，整体订单的快速增长叠加高毛利率钻完井设备业务占比提升将明显提升公司整体利润率和净利润增速。
　　沃施股份：公司控股子公司中海沃邦与中油煤在石楼西区天然气开发的合作是民营企业和油公司合作的典范。随着永和45-永和18井区天然气12亿方/年开采项目，以及永和30井区8亿方/年开发项目的推进，未来有望大幅提升石楼西区天然气产量，并提升公司业绩弹性。
　　盈趣科技：加热不燃烧式新型烟草烟弹制造统一规范，烟草配方技术含量高较难仿制，加热产生的气溶胶毒性可控，更符合烟草产业的低害发展趋势。菲莫国际IQOS份额日韩稳中有升、欧洲提速、北美增量市场将持续提升IQOS全球渗透率。盈趣科技将持续受益于核心客户菲莫国际IQOS产品在全球对传统卷烟的替代。
　　风险提示：宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。